高市早苗的“乘胜追击”：日本众议院选举前瞻

（以下内容从华福证券《高市早苗的“乘胜追击”：日本众议院选举前瞻》研报附件原文摘录）
1月19日，日本首相高市早苗正式宣布解散众议院，并确定将于2月8日举行众议院选举，此番提前选举，本质是高市早苗意图将自身的高支持率转化为自民党对众议院的掌控。众议院席位数直接影响政权所属和后续政策节奏。在此前的众议院选举中自民党失去了过半数席位。当前民调显示高市支持率有所下降但仍在高位。民调机构预测自民党将在此次选举中获得更多的席位。若自民党在选举中大胜，高市政府的减税、财政刺激和防务扩张推行政策会更为顺畅地得到推行，“高市交易”或将延续。
日本众议院的重要性及选举规则
日本国会由参众两院组成，众议院直接决定政权的归属和政策的后续走向，因此众议院席位结构将直接决定高市内阁后续的稳定性与政策的推进速度。本次选举共465席全部改选，采用“小选区+比例代表”的混合制：289席小选区相对多数制，176席比例代表按得票分配。
当前选情：自民党有望获得半数以上席位
民调层面，高市个人支持度处于高位但近期下降，自民党支持率虽低于高市本人，但仍领先于其他政党。路透社认为，本次选举的结果或将是近年来最难预测的一次。因为高市早苗的支持率未必能转化为自民党的支持率；且高市早苗虽然在年轻群体中支持率较高，但历史上年轻群体的投票率并不高。应对物价上升尤其是食品价格是选民主要的诉求，除此以外，社会保障与少子化、外交与安全也成为本次选举的焦点。
众议院选举后或将强化“高市交易”
高市政府的政策覆盖了选民的核心诉求。若自民党单独过半并形成清晰多数，股市整体偏利多但分化更强，利多内需消费、基建和国防板块，利空对利率更敏感的高PE成长板块，债市尤其长端更易承压，日元偏弱难强。若未单独过半但执政阵营合计仍过半，市场定价将更温和。
风险提示
民调与选举结果存在偏差，日本财政政策激进度超预期演化。