ESG与央国企月度报告（2026年1月）：1月ESG整合策略均有所回撤

（以下内容从中国银河《ESG与央国企月度报告（2026年1月）：1月ESG整合策略均有所回撤》研报附件原文摘录）
ESG筛选策略（沪深300）：该策略是采用我们在2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告中呈现的筛选策略，不但充分考察了ESG所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG筛选策略（沪深300）最新一个月总回报为-1%，相对总回报为-3%、最大涨幅为2%，最大跌幅为-4%，夏普比例为-1.45。
ESG舆情整合策略（沪深300）：该策略是采用我们在2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径》报告中呈现的ESG舆情整合策略，不但充分考察了ESG舆情所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG舆情整合策略（沪深300）最新一个月总回报为-3%，相对总回报为-4%、最大涨幅为2%，最大跌幅为-4%，夏普比例为-2.44。
市场表现：1月纯ESG策略、ESG&央国企策略和纯央国企策略均有所回撤。各指数和策略均以2023年1月3日为基准，截止2026年1月30日，ESG&央国企累计收益率为82.38%，央国企累计收益率为72.38%，ESG累计收益率为93.85%，全A累计收益率为39.12%。1月ESG&央国企月度涨跌幅为-3.21%（前值-2.38%），央国企板块月度涨跌幅为-2.26%（前值1.20%），ESG板块月度涨跌幅为-2.79%（前值-0.47%），全A月度涨跌幅为5.83%（前值3.30%）。本月泛ESG基金数量下降，发行份额有所上升。
估值情况：万得全A和央国企市盈率处于较高位置，市净率处于中位。万得全A市盈率23.31（自2010年历史下分位数0.9486）、央企市盈率9.91（自2010年历史下分位数0.7110）、国企市盈率10.46（自2010年历史下分位数0.6891）；万得全A市净率1.92（自2010年历史下分位数0.5675）、央企市净率1.02（自2010年历史下分位数0.3890）、国企市净率1.22（自2010年历史下分位数0.6007）。从成交额来看，万得全A、央国企成交额有所下降。万得全A本月日成交额平均为30448亿元(前值18808/去年同期12055)、央企成交额为1194亿元(前值594/去年同期517)、国企成交额为1805亿元(前值922/去年同期634)。
碳市场行情：全国碳市场碳排放配额成交额有所下降，价格有所上升。截至1月30日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为79.00元/吨（前值74.63元/吨），全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为1094万吨（前值4718万吨）。
风险提示：市场情绪不稳定的风险；ESG与央国企政策不及预期的风险；政策理解不到位的风险。