有色金属行业周报：美联储新主席提名引发情绪退潮，金属价格剧震

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：美联储新主席提名引发情绪退潮，金属价格剧震》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到1月30日周五收市：本周上证指数-0.44%，报4117.95点；沪深300指数+0.08%，报4706.34点；SW有色金属行业指数+3.37%，报10308.42点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+5.74%、+18.02%、-1.09%、-8.17%、-5.12%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于103,680元/吨、24,560元/吨、25,835元/吨、16,865元/吨、140,000元/吨、409,000元/吨，较上周变动幅度分别为+3.05%、+1.76%、+5.17%、-1.35%、-3.70%、-2.53%。本周上期所黄金、白银分别收于1161.42元/克、27,941元/千克，较上周变动幅度分别为+5.31%、+15.82%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于67.35万元/吨、637.5万元/吨、146万元/吨、163.5元/公斤，较上周变动+0.82%、+0.31%、+1.39%、+1.24%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于157000元/吨、155000元/吨、150000元/吨、1970美元/吨，较上周变动0.00%、0.00%、-4.46%、+1.81%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于44.7万元/吨、28.13美元/磅、37万元/吨、9.68万元/吨，较上周变动+4.07%、-2.16%、0.00%、-0.21%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于510500元/吨、17350元/吨、4.8万元/吨、4015元/吨度，较上周变动-4.13%、+2.36%、0.00%、-0.25%。
投资建议：本周在贵金属带动有色金属大宗商品价格加速上涨后，周五在芝加哥商品交易所上调Comex黄金和白银期货非高风险账户的交易保证金要求，以及更为关键的特朗普提名“偏鹰派”的凯文·沃什为新一任美联储主席的利空下，引发了此前已积累巨额涨幅的黄金白银集中获利了结，金银价格创下40年最大单日跌幅，并在宏观情绪退潮下带动铜铝等有色金属大宗商品大幅下跌。市场担忧凯文·沃什降息缩表、改革强调美联储货币纪律的理念将引发强势美元与动摇美元信用贬值这一黄金价格中长期上涨的逻辑基础。但从近期的表态看2025年凯文·沃什更倾向于降息更偏鸽派，在特朗普提名凯文·沃什为新任而美联储主席后市场仍旧定价2026年美联储将会进行2次降息；而在美国财政扩张与稳定美债市场流动性压力下，美联储短期内很难进行大规模缩表。此外，地缘政治不稳定下资金配置黄金资产的需求仍在增加，比如欧洲在面对美国对格陵兰岛领头威胁下其资本回流加强本土军事与基建，造成的黄金储备配置的增加，也将继续支撑黄金价格。在市场过度的美联储独立性丧失流动性溢价预期与短期过大的涨幅回落整固后，美联储的流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧仍有望推动金价上涨，建议关注赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、湖南黄金。
风险提示：1）美元指数强于预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）地缘冲突超出预期的风险。