纺织服饰行业周报 · 纺织服饰行业：安踏拟收购PUMA 29%股权助力全球化

（以下内容从中国银河《纺织服饰行业周报 · 纺织服饰行业：安踏拟收购PUMA 29%股权助力全球化》研报附件原文摘录）
核心观点
安踏拟收购PUMA SE29.06%股权。2026年1月27日，安踏体育公司发布公告称宣布与Groupe Artémis达成协议，拟以15亿欧元现金对价受让其持有的PUMA SE29.06%股权，交易完成后公司将成为PUMA单一最大股东。安踏计划通过向监事会委派代表参与治理，在尊重PUMA深厚品牌积淀与独立运营基因的基础上，通过战略协同赋能其中长期发展。此次收购是继Amer Sports及Jack Wolfskin之后，公司深化全球化布局的又一关键举措，不仅有效补强了安踏在中高端专业运动领域的品牌护城河，完善了多品牌矩阵，更有望通过全球资源整合与协同效应，构建支撑公司未来高质量发展的全新增长极。
拟收购标的PUMA战略重置期业绩承压，安踏收购可完善全球化版图。
PUMA是一家总部位于德国的全球领先体育品牌，受公司启动“重置（Reset）”战略及清理渠道库存等因素影响，2025年业绩面临压力，前三季度录得收入59.74亿欧元，同比下降8.5%，净利润亏损3.08亿元。25Q3单季收入加速下滑，同比下降15.3%，归属于股东的净利润亏损6230万欧元。PUMA在EMEA（欧洲、中东及非洲）及美洲市场拥有深厚的渠道根基与品牌资产，这与深耕中国市场的安踏品牌形成地域优势互补。在品牌维度，PUMA专业足球/跑步品类，有效填补了安踏主品牌（大众专业）与Amer Sports及FILA之间的生态位空缺，使得公司能全方位覆盖从大众到中高端、从时尚到硬核户外的全球消费需求，进一步增强了与耐克、阿迪达斯等国际品牌相抗衡的全球竞争力。虽然PUMA当前正处于“重置（Reset）”战略的业绩低谷期，但公司在FILA及Amer Sports上验证过的卓越零售运营能力与高效率的供应链整合优势，有望赋能PUMA在大中华区的业务复苏，释放较大的增长潜力。
本周行情回顾：2026年1月26日-30日，上证指数跌幅为0.44%，深证成指跌幅为1.62%，沪深300涨幅为0.08%，创业板指跌幅为0.09%。纺织服饰行业跌幅为0.68%，其中，纺织制造子行业跌幅为1.76%，服装家纺子行业跌幅为2.69%，饰品子行业涨幅为6.33%。
原材料方面，本周棉价上涨，羊毛价格下跌：截至2026年1月30日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为16183元/吨，较上周上涨313元/吨，近一月上涨627元/吨，较年初上涨627元/吨；AWEX东部市场指数(澳元)为1665澳分/公斤，较上周下跌24澳分/公斤，近一月上涨124澳分/公斤，较年初上涨124澳分/公斤。
投资建议：1月较12月整体降温明显，全国范围内出现的寒冷天气有利于冬装销售，预计26年1-2月数据呈现企稳回升态势。聚焦高景气户外赛道，关注安踏体育、特步国际、李宁、361度、三夫户外。纺织制造方面，建议关注华利集团、伟星股份、开润股份、申洲国际、新澳股份。下游品牌建议关注具备红利属性、又兼业绩稳健的高股息、低估值标的：海澜之家、比音勒芬、波司登、罗莱生活、水星家纺、富安娜。
风险提示：海外市场需求波动的风险；贸易政策不确定的风险；原材料价格波动的风险。