计算机行业研究：空天投资进入第二阶段

（以下内容从国金证券《计算机行业研究：空天投资进入第二阶段》研报附件原文摘录）
行业观点
SpaceX申请百万卫星星座。
根据华尔街见闻报道，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交的一份最新申请文件流出。文件披露，SpaceX正在规划一套被称为“轨道数据中心系统（Orbital Data Center system）”的卫星网络，其申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座。这些卫星将运行在500公里至2000公里的不同轨道壳层中。而在这份长达8页的文件中，SpaceX将该系统定义为：“一个拥有前所未有计算能力的卫星星座（轨道数据中心），用于驱动先进的人工智能（AI）模型及其所依赖的应用。”“为满足服务全球数十亿用户的大规模AI推理和数据中心应用所需的算力，SpaceX计划部署一个最多由100万颗卫星组成的系统。这些卫星将在宽度不超过50公里的狭窄轨道壳层内运行（留出足够的空间，以避免与其他具有类似目标的系统发生冲突）。”文件强调：“轨道数据中心是满足日益增长的AI计算需求最有效的方式。”相比于在地球上扩建面临能源短缺、散热压力和土地限制的传统数据中心，SpaceX计划利用太空无尽的太阳能，并通过激光链路（Optical links）将算力流量实时路由至现有星链系统。
2025年SpaceX实现收入150~160亿美元，用户数超过900万。
根据华尔街见闻报道，当地时间1月30日，路透社援引两位知情人士称，埃隆·马斯克旗下SpaceX去年实现150亿至160亿美元收入，EBITDA利润约80亿美元。知情人士称，马斯克的卫星互联网系统星链已成为公司绝对的营收主力，贡献了公司约50%至80%的收入。自2019年以来，SpaceX已累计发射约9500颗卫星，用户数超过900万，使其成为全球最大的卫星运营商。
第三代星舰将于6周后发射，送新一代星链卫星上天。
1月27日，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在社交平台上发文宣布，星舰V3版本（第三代星舰）的首次飞行测试将于六周后在得克萨斯州博卡奇卡的Starbase发射场进行。此次任务的核心目标是将新一代星链V3卫星送入轨道，同时验证星舰V3的多项关键技术能力。星舰V3采用更薄但更强的不锈钢环段，在保证强度的同时减轻重量，其体积更大，比V2高出约1.5米，能携带更多推进剂，支持更长任务时间。全面换装33台猛禽3(Raptor3)发动机，推力翻倍，运载能力大幅提升，单次可送100颗星链卫星上天。
中国商火强调坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术。
1月27日上午，中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，系统总结公司2025年工作成果，谋划部署2026年重点任务。会议强调，2026年是“十五五”开局之年，也是中国商火夯实基础、全面发力的关键之年。公司将以决战决胜的坚定信念、锐意改革的勇毅决心、务实高效的工作作风、干事创业的奋斗激情，坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术，高效履行商业发射使命，为提升我国规模化、高效化进入空间的能力作出更大贡献。
相关标的：
潜力链：奥特维、宇晶股份、迈为股份、拉普拉斯、蓝思科技、连城数控、捷佳伟创、双良节能、高测股份、信维通信等。
火箭：飞沃科技、西部材料、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。
卫星：明阳智能、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。
太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。
3D打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、铂力特等。
风险提示
行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。