银行理财周度跟踪：2025年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款

（以下内容从华宝证券《银行理财周度跟踪：2025年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款》研报附件原文摘录）
投资要点
监管和行业动态： 1、 银行理财 2025 年报出炉： 截至 2025 年末， 银行理财市场存续规模达 33.29 万亿元， 较年初增长 11.15%， 全年增量 3.34 万亿元。产品结构呈现“现金管理类收缩、 固收类主导、 混合类扩容” 的鲜明特征。 资产配置方面， 重点增配公募基金、 现金及银行存款， 减配信用债和同业存单。
收益率表现： 上周（2026.1.19-2026.1.25， 下同） 现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.27%， 环比下降 1BP； 同期货币型基金近 7 日年化收益率报1.16%， 环比基本持平。 上周各期限纯固收、 固收+产品收益多数上升。 央行大规模超额续作 MLF， 且明确降准降息仍有空间， 政策端呵护姿态持续凸显； 监管主动引导下权益市场出现回调， 加之国债发行结果向好， 市场对年初供给压力的担忧有所缓释， 多重因素共振推动债市情绪延续回暖态势。 全周来看， 10年国债活跃券收益率较上周下行 1BP 至 1.83%， 30 年国债活跃券收益率较上周下行 6BP 至 2.25%。
破净率跟踪： 上周银行理财产品 0.55%， 环比下降 0.25 个百分点， 信用利差环比同步收敛 3.80BP。 后续密切关注信用利差走势， 若持续走扩， 或将令破净率承压上行。
风险提示： 本报告部分数据基于数据供应商， 可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量， 所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现， 亦不构成投资建议， 不代表推介。