晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观量化经济指数周报20260126：二手房销售景气度明显回暖 2026年“经济开门红”的可能性仍在提升 海外周报20260126：海外宏观与交易复盘：特朗普再度“TACO”，金银续创新高 核心观点：本周海外市场由特朗普针对格陵兰岛的关税威胁及其后“TACO”行为、以及日本财政风波所主导，贵金属和大宗商品领涨，全球股票、债券和美元指数表现不佳，其中美国一度遭遇股债汇三杀，随后在特朗普“TACO”、以及延续稳健的美国经济数据后回暖。下周关注可能公布的美联储主席人选，以及美国政府关门风波。我们认为，在中期选举临近的当下，两党大概率将致力于避免政府停摆，且即使政府停摆，其影响相较去年11月也更小。 金融产品周报20260125：持续看多，关注周期行业的长期机会 市场行情展望：（2026.1.26-2026.1.30）观点：持续看多，关注周期行业的长期机会1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对1月A股权益整体走势持乐观的观点。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。本周A股在宽基ETF持续流出的情况下，大多数指数表现仍然较为不错。宽基中微盘指数和中证500领涨市场，而沪深300、上证50、创业板指则表现相对较弱。鉴于1月下旬，微盘指数在日历效应中可能有一定的财报压力，后续宽基中我们主要推荐中证500。结构上，长期维度，我们重点推荐关注有色金属和化工，全球宏观事件的共振带来了周期行业极为强劲的上涨动力。其中伦敦银现的价格在1月23日超过了100的心理关键位置，为后续进一步的上涨打开了空间。石油石化方向也逐步迎来了底部的反转。而短期维度，本周题材类投资也同样在1月23日全面爆发，以上周停牌的利欧股份打开跌停板为资金流变化的节点，商业航天、AI应用、太空光伏等均迎来了不同程度的上涨，确认了题材类投资短期的反抽开始。但同时我们也要警惕可能因短期上涨过快而引起的下一轮异动风险。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于震荡上行的行情。因此从基金配置的角度，我们建议进行成长偏积极型的ETF配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。