交通运输产业行业研究：12月快递业务量同比+2.3%，唐山港2025年吞吐量同比增长

（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：12月快递业务量同比+2.3%，唐山港2025年吞吐量同比增长》研报附件原文摘录）
行业观点
快递：12月快递业务量同比增长2.3%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（1月12日-1月18日）邮政快递累计揽收量约40.73亿件，环比-6.5%，同比-0.8%；累计投递量约40.82亿件，环比-3.9%，同比-1.9%。国家邮政局公布2025年邮政行业运行情况，2025年，快递业务收入完成1.5万亿元，同比增长6.5%。快递业务量完成1989.5亿件，同比增长13.6%。其中，12月快递业务收入完成1388.7亿元，同比增长0.7%；快递业务量完成182.1亿件，同比增长2.3%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。低价件减少，头部快递市场份额提升，看好中通快递。
物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4032点，同比-7.7%，环比持平。上周液体化学品内贸海运价格为169元/吨，同比-8.98%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为89.9%，环比-0.5pct，同比-0.4pct；甲醇开工率为85.7%，环比-1.1pct，同比+5.2pct；乙二醇开工率为65.3%，环比+0.3%，同比+3.3pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。
航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/1/17-2026/1/23）全国日均执飞航班15208班，同比减少9.19%；其中国内线日均12993班，同比减少9.62%；国际地区线日均2215班，同比减少6.59%，为2019年85.94%。本周布伦特原油期货结算价为65.88美元/桶，环比+2.73%，同比-16.91%；2026年1月，国内航空煤油出厂价（含税）为5574元/吨，环比-8.7%，同比-4.3%。本周美元兑人民币中间价为6.9929，环比-0.2%，同比-2.5%。2025Q4人民币兑美元汇率环比+1.9%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：集装箱运输指数环比增长。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1208.75点，环比-0.1%，同比-22.4%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1457.86点，环比-7.4%，同比-31.6%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1243点，环比-3.0%，同比-1.3%；本周原油运输指数BDTI收于1600.6点，环比+12.5%，同比+81.8%；成品油运输指数BCTI收于851点，环比+6.1%，同比+13.7%。干散货运输：本周BDI指数为1741点，环比+9.7%，同比+98.7%。
公路铁路港口：高速公路累计货车通行辆环比下滑，唐山港2025年货物吞吐量同比增长。上周（1月12日-1月18日）全国高速公路累计货车通行5611.7万辆，环比+1.87%，同比-1.61%。全国主要公路运营主体2026年1月23日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8298%），板块配置比较有性价比。1月26日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图。调图后，全国铁路安排图定旅客列车12130列，较现图增加243列，开行货物列车23748列，较现图增加177列。京沪高铁全线增开G字头动车组列车18列，安排开行时速350公里的标杆列车87列，较现图增加21列，其中北京南、上海虹桥在6：30和19：30左右各增开2列，进一步增加高峰时段运输能力。2025年唐山港完成货物吞吐量2.42亿吨，同比增长4.1%。其中，矿石完成1.29亿吨，钢材完成0.15亿吨，煤炭完成0.66亿吨，其他货种完成0.32亿吨。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。