环保行业周报：金属价格上涨趋势下，关注金属资源化相关公司

（以下内容从信达证券《环保行业周报：金属价格上涨趋势下，关注金属资源化相关公司》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至1月23日收盘，本周环保板块上涨4.6%，表现优于大盘；上证综指上涨0.8%到4136.16；涨跌幅前三的行业分别是建筑材料（9.2%）、石油石化（7.7%）、钢铁（7.3%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-2.7%）、通信（-2.1%）、非银金融（-1.5%）。细分子板块情况：水务板块上涨3.03%；水治理板块上涨2.64%；大气治理板块上涨5.45%；环卫板块上涨5.73%；垃圾焚烧板块上涨4.32%；资源化板块上涨9.90%；固废其他板块上涨4.93%；监测/检测/仪表板块上涨6.69%；环境修复板块上涨6.85%；环保设备板块上涨2.80%。
行业动态：（1）工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》。零碳工厂建设是指通过技术创新、结构调整和管理优化等减排措施，实现厂区内二氧化碳排放的持续降低、逐步趋向于近零的过程。贯彻落实党中央、国务院决策部署，引导工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型，对于因地制宜培育发展新质生产力，更好统筹高质量发展和高水平保护，支撑实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。（2）2026年1月19日，生态环境部发布《危险废物排除管理清单（2026年版）》。《清单》中共计11类固废明确不属于危险废物。详情如下：关于发布《危险废物排除管理清单（2026年版）》的公告。符合本清单要求的固体废物不属于危险废物。本清单根据实际情况实行动态调整。本清单自发布之日起施行。《危险废物排除管理清单（2021年版）》（生态环境部公告2021年第66号）同时废止。
本周专题：1月4日，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，固体废物综合治理能力和水平显著提升。在金属资源化方面，中国有色金属工业协会预计，到2030年，我国主要再生有色金属品种产量合计达2800万吨，较2025年增长38%；在十种常用有色金属总产量中占比突破30%，其中，再生铜535万吨、再生铝1800万吨、再生铅320万吨。关注金属资源化相关公司如高能环境、浙富控股、飞南资源，三家公司的金属资源化业务收入均过百亿，营收占比超过70%，是业绩的重要支柱，布局铜、金、银等金属。以铜为例，数据中心建设驱动全球铜需求量增加。根据Mysteel测算，预计2025年全球数据中心&算力中心用铜量约为37.12万吨，同比增加2.97%；预计在2026-2028年期间全球用铜量分别为50.30万吨，69.11万吨，102.82万吨，年复合增长率为40.56%，中国和美国将是主要的增长贡献方。需求旺盛驱动价格增长，2025Q4电解铜价格88930.4元/吨，同比增加11.7%。伴随金属价格价格上行，金属资源化公司存货价值有望迎来价值重估。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。