基础化工行业周报：金浦钛业子公司徐州钛白停产，汇得科技聚氨酯项目开工

（以下内容从华福证券《基础化工行业周报：金浦钛业子公司徐州钛白停产，汇得科技聚氨酯项目开工》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.84%，创业板指数下跌0.34%，沪深300下跌0.62%，中信基础化工指数上涨5.73%，申万化工指数上涨7.29%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为纯碱(13.3%)、氯碱(12.89%)、印染化学品(11.96%)、粘胶(9.91%)、其他化学原料(9.58%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为电子化学品(0.88%)、橡胶助剂(0.99%)、轮胎(1.08%)、合成树脂(2.66%)、膜材料(2.97%)。
本周行业主要动态：
金浦钛业子公司徐州钛白停产。金浦钛业1月16日公告，受钛白行业市场竞争加剧影响，钛白粉产品价格持续下行，公司近年持续处于亏损状态，且短时间内难以扭亏。公司决定减产，即全资子公司徐州钛白化工有限责任公司(以下简称“徐州钛白”)停产。钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处近日公布的统计数据显示，2025年中国钛白粉总产量达到472.0万吨，同比减少4.7万吨，降幅为1.0%。这是20多年来，钛白粉年度产量首次下降。2025年钛白粉产能利用率为77.3%，处于一个相当低的水平，产能严重供大于求。金浦钛业表示，此次减产是为降低公司运营成本，避免继续生产造成更大规模的亏损和资金投入。徐州钛白在停产期间，将合理安排设备装置的检修和保养，确保相关工作安全、环保、高效地进行。后续具体复产安排将根据市场行情统筹规划。徐州钛白产能8万吨，占公司钛白粉总产能的50%。（资料来源：中国化工报、金浦钛业）
汇得科技聚氨酯项目开工。1月19日，汇得科技年产60万吨聚氨酯新材料项目开工奠基仪式隆重举行。泰州市委书记姜冬冬、市领导叶冬华与汇得科技董事长钱建中等共同为项目培土奠基。作为汇得科技在华东地区的重要战略布局，“年产60万吨聚氨酯新材料项目”属于国家鼓励类产业项目，项目的实施可以增强园区新材料产业发展优势，完善园区“1+2+X”现代产业体系。该项目计划总投资20亿元，用地面积约222亩，规划建设年产60万吨聚氨酯新材料项目。基地的生产将应用绿色低碳工艺，通过智能化装备升级，实现资源高效利用，助力行业可持续发展。（资料来源：化工新材料、汇得科技）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。
投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。
风险提示
宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期