传媒行业月报：12月八款重点新游上线，SLG赛道《九牧之野》表现突出

（以下内容从万联证券《传媒行业月报：12月八款重点新游上线，SLG赛道《九牧之野》表现突出》研报附件原文摘录）
投资要点：
新游情况：2025年12月份共8款新重点手游上线。8款上线的重点新游分别是：胖布丁游戏《巨匠眼》（12月16日）、网易游戏《天下：万象》（12月17日）、bilibili游戏《嘟嘟脸恶作剧》（12月18日）、雷霆游戏《九牧之野》（12月18日）、bilibili游戏《魔法工艺》（12月22日）、灵犀互娱《仙境传说：重生》（12月25日）、电魂网络《幻灵召唤师》（12月25日）、巨人网络《名将杀》（12月29日）。
游戏运营情况：
《九牧之野》在传统SLG框架中创新“自由行军+即时战斗+横向策略”，强化参与感与可玩性。《九牧之野》是雷霆游戏发行的三国题材SLG手游，以“深度策略+多元创新玩法”为核心，游戏亮点在于采用了自由行军机制摒弃传统网格限制，突出即时战斗、自由行军的玩法特点，大幅提升战术灵活性和操作沉浸感，同时游戏主张“无废将”的设计，侧重武将的功能性定位而非单纯的战力堆叠，进一步夯实策略的重要地位，吸引追求深度战斗体验的核心玩家。同时，新三国中吕布扮演者何润东的代言精准触达核心三国题材用户群体，在目标受众内争取了一定的预期优先级。从发行来看，《九牧之野》预下载首日（12月16日）冲上iOS游戏免费榜TOP2，上线当天依然维持该位并成功跻身iOS游戏畅销榜第23名，展现出一定市场号召力，12月20日达到单日最高下载量110,115次、单日最高收入216,450美元。
投资建议：2025年游戏市场收入与用户规模达新高点，游戏供给端版号常态化趋势稳固，新品持续释放，长青产品稳定发力，市场潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。
风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、商誉减值风险。