A股投资策略周报告：市场预期保持稳中向好

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：市场预期保持稳中向好》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周成长与周期延续较好表现。金融、周期、消费、成长、稳定等风格的平均区间涨跌幅分别为-0.55%、0.19%、-0.21%、0.37%、-0.19%。上周各风格指数日区间平均涨跌分化，其中成长、周期风格呈现上涨，表现较好。成长、周期板块的市场关注度仍较高，尤其是成长板块，一方面政策利好持续释放，相关方向资金关注度较高。另一方面行业景气度维持高位及部分方向涨价，强化了市场信心。
2025年货物贸易实现较快增长。2025年全年外贸进出口45.47万亿元，增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。①规模再创新高。全年进出口总值超过45万亿元。②市场更加多元。对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9%。对东盟、拉美、非洲进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，分别增长8%、6.5%和18.4%。
宏观流动性预期延续。2025年金融总量较快增长，社会综合融资成本进一步降低，金融结构不断优化，2026年将继续实施适度宽松的货币政策。上周央行根据当前经济金融形势需要，先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。
市场预期保持稳中向好。上周市场呈现一定的结构分化，具体表现在行业层面分化较为明显，影响市场指数的整体表现，行业结构上呈现成长、周期风格表现较好，而其他风格板块表现较弱，其主要原因还是体现在行业景气度不同。此外上周市场对于融资保证金比例调整的不同解读对市场也有所影响，但措施的调整在当前市场环境下更有助于促进市场长期稳定健康发展，市场稳中向好的趋势将延续。
行业及主题配置。一是科技与先进制造等方向。行业继续受到政策支持、行业需求等利好催化，并且维持较高的景气度。关注电子、软件、通信服务等TMT方向；电力设备、国防军工、自动化设备等先进制造方向。二是
提振和扩大内需方向。近期相关政策仍在持续优化，需求端有望持续改善。可持续关注：汽车、医疗器械、家用电器等行业方向。三是反内卷及供需变化。深入整治“内卷式”竞争，增强高质量发展动力活力，以及供需变化等因素带来的投资机会。关注：有色金属、特钢、化学纤维等。主题关注：十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。