2025年12月进出口数据点评：贸易景气延续高企

（以下内容从德邦证券《2025年12月进出口数据点评：贸易景气延续高企》研报附件原文摘录）
核心观点：2025年12月中国出口金额（美元计价）同比+6.6%，进口金额（美元计价）同比+5.7%，均显著高于前值；按人民币计价，出口和进口金额同比分别为5.2%与+4.4%；贸易顺差进一步扩大至1141.4亿美元。我们认为外贸整体的回暖是欧洲及其他非美市场需求强劲叠加我国强大的出口竞争力带来的结果，给我国经济提供了强大的支撑和坚实的基础。
一、整体数据延续强势，对欧贸易持续攀升
（一）出口连续正增，非美地区提供增量
2025年12月当月中国出口金额（美元计价）同比6.6%，在上月5.9%的基础上继续攀升，外需整体维持韧性的同时，我国产业出口竞争力更是得到凸显。
从区域角度看：同比来看，12月出口金额（美元计价，下同）强势增长主要是对欧洲贸易的贡献，中国香港、印度、非洲也提供了不小的增量，对东盟和拉美还是维持不低的增速，同时我们对美国出口增速继续回落。具体来看，对美出口继续双位数下行，对日韩出口波动不大，对欧盟出口大增12%，对东盟、非洲出口增速维持在10%左右，对中国香港、印度、非洲出口增速达到31%、22%与22%；环比来看，12月出口继续攀升，且对美出口环比小幅回升。
（二）进口增速大增，验证内需韧性
12月进口金额（美元计价，下同）继续维持正增，这是连续七个月的正增长。5.7%的增速较上月大幅提升，从6月以来连续七个月的正增长，验证了2025年下半年内需的韧性。
从来源看，进口同比增长较大的为巴西（38.6%）、俄罗斯（18.9%）、欧盟（17.7%）、中国香港（126.2%），环比增量有较大贡献的是欧盟与东盟；自美进口同比下行。
（二）顺差继续攀升，凸显竞争力优势
综合来看进出口数据，可以发现在2025年11月顺差回升至千亿美元水平后，12月继续增长，对东盟的顺差为主要贡献，12月顺差升至1141.4亿美元，显示出海外需求延续景气的同时，我国产业的强大竞争力优势。
另外，对欧盟、日韩等发达经济体的顺差小幅收窄，是我国进口规模提升带来的结果，显示出我国在对外贸易上更加注重平衡，而非一味追求顺差的态度。同时，在坚实经贸数据的支持下，人民币汇率维持稳健，我国经济也获得了强大的支撑。
三、观点：经贸景气延续概率大，市场短期波动或加剧
在美国中期选举的背景下，全球经济走弱概率低，外需景气大概率将获得延续。我们认为，在外需维持景气的背景下，我国出口的竞争优势和韧性也将延续，经济上市场更加关注政策端的布局。市场方面，伴随前期指数持续快速上行，市场成交量持续放大，随着监管层提高融资保证金比例，新增活跃资金的攻势将受到影响，市场短期波动可能加剧。
风险提示：中美博弈烈度超预期；地缘政治危机超预期；全球经济承压超预期。