煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会

（以下内容从山西证券《煤炭行业周报：供给收缩，关注板块补涨机会》研报附件原文摘录）
投资要点
动态数据跟踪
动力煤：市场维持正常产销，下游需求有限。本周产地内煤矿多维持正常产销状态，动力煤产量逐步恢复，市场供应量较为充足。下游需求释放有限，下游赶工项目稀少，市场进入淡季，水泥市场需求表现疲软；下游化工行业多用煤增量有限，多以刚需补库为主。截至1月9日，环渤海动力煤现货参考价701元/吨，周变化+2.04%；广州港山西优混770元/吨，周持平。北方港口合计煤炭库存2407万吨，周变化+6.69%；长江八港煤炭库存648万吨，同比+4.85%。
冶金煤：年初煤矿陆续恢复生产，市场仍需下游实际需求支撑。本周正值年初，部分前期停产检修的煤矿陆续恢复正常生产，焦煤产量回升，市场
供应量有所恢复。下游多数焦企维持正常开工，焦炭供应量波动不大，但终端需求延续疲软态势，钢厂高炉复工复产不集中。截至1月9日，京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1260元/吨，周持平；日照港喷吹煤1025元/吨，周变化-1.91%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价230美元/吨，周持平%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别911.95万吨和797.54万吨，周变化分别+1.77%、-0.62%；喷吹煤库存417.72万吨，周变化-1.73%。247家样本钢厂高炉开工率79.33%，周持平；独立焦化厂焦炉开工率71.63%，周变化+1.23个百分点。
本周观点及投资建议
煤炭生产维持正常，随着煤矿陆续恢复正常生产，炼焦煤供应稍有提升，目前冬储尚未开始，下游季节性淡季需求支撑力度不强，短期弱稳为主。本周国际地缘冲突加剧，周内某煤矿产区保供新闻，市场担忧政策影响，引发供应收缩预期，形成情绪与资金共振，焦煤期货与相关权益品种联动。
投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。
动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。
风险提示
反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。