医药生物行业定期报告：医药科技开门红，小核酸FXIa即将催化（建议关注瑞博、靖因）

（以下内容从华福证券《医药生物行业定期报告：医药科技开门红，小核酸FXIa即将催化（建议关注瑞博、靖因）》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情回顾：本周（2026年1月5日-2026年1月9日）中信医药指数上涨7.7%，跑赢沪深300指数4.9pct，在中信一级行业分类中排名第5位；2026年初至今中信医药生物板块指数上涨7.7%，跑赢沪深300指数4.9pct，在中信行业分类中排名第5位。本周涨幅前五的个股为：创新医疗（+61.0%）、三博脑科（+56.2%）、美好医疗（+56.1%）、前沿生物（+56.0%）、悦康药业（+40.6%）。
FXIa抑制剂即将迎来催化，小核酸方向建议关注瑞博、靖因：血栓性疾病全球每年发病人群高达2670万，目前针对血栓性疾病的抗凝药物主要包括华法林、肝素和直接口服剂，全球抗凝血药物市场预计在2024年高达330亿美金。但是现有抗凝血药物的作用是非选择性的，既影响凝血的内源性途径，也影响外源性途径以及共同下游途径，这种治疗方法不可避免地会损害正常应对损伤的止血反应，从而导致发生消化道出血和颅内出血等出血并发症的可能性增加。此外，现有抗凝剂还需要频繁监测或者复杂的剂量调整，导致患者依从性较差。因而新型的抗凝疗法应运而生，其中靶向FXⅠ的疗法可选择性抑制内源性凝血途径，同时保留外源性途径介导的止血功能，从而有望提供更高的安全性，降低出血风险，目前已有大规模的文献数据表明了通过抑制FXⅠ可降低心血管事件发生风险和VTE风险。针对FXⅠ的疗法主要包括小核酸、小分子和抗体三种药物范式。其中诺华的abelacimab、拜尔的asundexian、BMS/强生的milvexian、恒瑞的SHR-2004以及再生元的REGN7508、REGN9933均处于3期阶段，2025年11月拜尔Asundexian OCEANIC-STROKE3期临床数据成功标志着FXⅠ靶点成药确定性的提高，此外诺华、BMS等公司的产品均有望在2026-2027年读出关键3期数据，有望带动整个靶点的催化。小核酸药物的研发进展中，国内公司瑞博生物和靖因药业处于临床2期阶段，建议关注！
本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药医药开门红，AH股医药均跑赢大盘，成交量环比放大，占比亦较元旦前显著提升。从结构看，本周CXO和港股创新药领先，前半周脑机接口主题暴涨，周中和下半周则小核酸及AI医疗主题暴涨，涨幅最为滞后的主要为中药、商业和血制品等传统板块，医药整体呈现科技牛，医药科技属性强的方向板块开门红。从节前周五创新药板块蠢蠢欲动和元旦后第一天恒生科技暴涨，以及产业趋势上看，科技创新为医药26年最明确主线。短期医药重点关注两方面：1）
JPM会议即将举行，寻找超预期标的，2）正式进入年报预增或预减披露期，业绩为王。全年策略如下：1）创新药：主要三个方向：1、收入和业绩兑现；2、超预期BD兑现的标的；3、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）医疗器械：设备看补库和招投标，如手术机器人和内镜等，耗材看集采受益的创新耗材如神经介入、外周介入和电生理等方向；3）寻找变化标的：考虑到中央经济工作会议明确提到26年坚持内需主导，建设强大国内市场，期待内需消费崛起，医药内需相关公司或将迎来拐点。
本周建议关注组合：瑞博生物、热景生物、艾迪药业、康众医疗、安
必平、硕世生物；
一月建议关注组合：康方生物、康诺亚、药明康德、泰格医药、汇宇制药、圣诺生物、微电生理、康众医疗。
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。