家用电器行业定期报告：关注黄金珠宝春节旺季行情

（以下内容从华福证券《家用电器行业定期报告：关注黄金珠宝春节旺季行情》研报附件原文摘录）
投资要点：
黄金珠宝春节旺季销售已逐步启动，关注数据催化下投资机会
关注黄金珠宝春节行情启动，情人节叠加春节或使得旺季更为明显。每年春节是黄金珠宝的销售旺季，各大品牌在春节前1个月，其加盟商便会开始备货，力争做到开门红，2025年除夕在1月29日，2026年除夕在2月16日，且距离另外一个黄金珠宝销售的重要节日情节人相隔较近，一方面今年过年较晚或使得黄金珠宝珠宝的春节行情开启较去年更晚，在去年前期的高基数下或有错期，但今年双节叠加在一起，或使得春节行情更为明显。
金价稳定持续上涨有利于终端动销。2026年以来，上金所价格仍维持在持续上涨的通道中，基于绝大部分消费者仍是买涨不买跌的心态，金价上涨非急涨或有利于黄金珠宝的终端动销，金价下跌和金价急涨的情况下，消费者或有观望情绪，金价缓慢上涨则是行业比较健康的一种状态。我们认为只要金价没有较大的波动，春节销售旺季一般都有不错的表现。
主要品牌已经开启了春节促销活动，关注旺季销售催化：目前主要黄金珠宝品牌也在为春节活动预热，如老铺黄金天猫旗舰店消费满1000减100活动，且消费满6万/10万分别有相应的首饰盒赠送，潮宏基则直接参与官网立减12%的活动，同时叠加店铺券优惠更多。春节是黄金珠宝销售旺季，也是品牌商和加盟商一年中最重要的节日之一，目前板块股价较前期高位已有一定的回调了，关注旺季销售数据催化。
行情数据
本周家电板块涨跌幅+2.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.3%/+2.8%/+1.8%/+3.1%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+3.89%、+6.5%。
本周纺织服装板块涨跌幅+2.65%，其中纺织制造涨跌幅+2.64%，服装家纺涨跌幅+2.64%。本周328级棉现货15,930元/吨（+2.21%），美棉CotlookA74.8美分/磅（+0.67%），内外棉价差2239元/吨（+35.29%）。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。