北交所周报：交投活跃维持高位，北证IPO有所提速

（以下内容从中国银河《北交所周报：交投活跃维持高位，北证IPO有所提速》研报附件原文摘录）
核心观点
北证50指数周涨跌幅为+1.19%。本周，北证50涨跌幅为+1.19%。北交所287家上市公司中，共76家公司周涨幅为正，其中新股江天科技（+145.12%）涨幅领先，其次是广道退（+74.80%）、宏裕包材（+24.67%）、方盛股份（+15.97%）、北矿检测（+14.28%）等，而跌幅较大的是美之高（-12.81%）。从行业来看，本周北交所各行业涨跌参半，其中轻工制造（+13.5%）、社会服务（+2.5%）、传媒（+2.3%）行业涨幅较大，而食品饮料（-7.8%）、纺织服饰（-5.0%）、公用事业（-3.3%）行业周跌幅靠前。
北交所整体交易活跃度略有回落。本周北交所日均成交额约199.76亿元，较上周的226.21亿元有所回落。北交所本周整体成交额为998.80亿元，成交量为46.32亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为21.85%，较上周的25.81%有所回落，并高于科创板和沪深主板。
北交所整体市盈率为46.23倍左右，较上周略有回落。北证A股的市盈率为46.23倍，较上周的46.54倍略有回落；科创板、创业板市盈率均较上周有所提升，分别为70.96倍和43.54倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，有色金属行业平均市盈率最高，为121.2倍，其次为家用电器（83.1倍）、食品饮料（82.5倍）。
2025年即将收官，12月A股IPO审核再度提速。截至12月23日，三大交易所年内受理企业217家，其中北交所受理量为127家，占比近六成。北交所与新三板创新层直联机制等政策“暖风”频吹，鼓舞了企业上市的信心；近年北交所活跃度高、市值效应和流动性较好；二级市场逐步企稳回升，第四季度监审部门顺势对IPO审核加快节奏，且支持科技和创新的方向性更明确，包容性也有所增强。从2024年沪深京三市IPO企业通关时长来看，从受理到上市，北交所平均用时最短，为339天。因此，不少原计划冲刺沪市主板或创业板的企业，纷纷改道北交所发起二次冲击。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，原先上市企业以“小而美”著称，但随着上市标准的提升，已显露出“强而优”趋势。
本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖关联交易、重大合同、募投项目延期、资质认定等方向。五新隧装、威贸电子等公司公告了关联交易，纳科诺尔等公司公告了重大合同，优机股份等公司公告了对外投资，雷神科技、三元基因等公司公告了募投项目延期，国航远洋公告了发明专利认定。
投资策略：随着北交所IPO的平稳推进，再融资项目的不断落地，中长期资金的持续流入，对于2026年投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局新能源，如氢能和核聚变能等、具身智能，如机器人产业链零配件等、生物制造、移动通信、以及新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的，具有“强而久”发展潜力的公司。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。