晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略 宏观深度报告20251217：关键金属成为大国博弈关键优势 关键金属的出口管制措施成为了我国进行大国博弈的关键优势 固收金工 固收周报20251214：重要会议表述对债券市场操作的指示性意义 临近年底，围绕明年政策的博弈增加，因而本周发布的中央政治局会议和中央经济工作会议通稿对于市场的影响更大。对于债券市场而言，2026年或难以出现2022-2024年的利率单边下行情况，政策的灵活性令债券市场也应秉持波段操作的思路。 固收周报20251213：转债配置建议关注预期差较大的三个价值洼地 转债配置建议关注预期差较大的三个价值洼地：端侧AI、核心材料、输配电设备方向。 固收点评20251213：绿色债券周度数据跟踪（20251208-20251212） 一级市场发行情况：本周（20251208-20251212）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券29只，合计发行规模约367.52亿元，较上周增加160.15亿元。二级市场发行情况：本周（20251208-20251212）绿色债券周成交额合计644亿元，较上周减少17亿元。 固收点评20251213：二级资本债周度数据跟踪（20251208-20251212） 一级市场发行情况：本周（20251208-20251212）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债4只，发行规模为360亿元。二级市场发行情况：本周（20251208-20251212）二级资本债周成交量合计约3292亿元，较上周增加1343亿元。 固收点评20251210：澳弘转债：PCB领域稳健经营者 我们预计澳弘转债上市首日价格在126.65~140.60元之间，我们预计中签率为0.0019%。 行业 推荐个股及其他点评 敏实集团（00425.HK）：海外电动化推动电池盒发展，机器人+液冷打开成长空间 盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.53亿元、32.57亿元、38.78亿元，EPS分别为2.34元、2.76元、3.29元，市盈率分别为11.91倍、10.07倍、8.46倍。公司作为全球领先的汽车外饰件/结构件供应商，电池盒业务充分受益于欧洲乘用车加速电动化；此外，公司还在延伸布局人形机器人、低空和服务器液冷领域，有望打开新的成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：汽车行业销量不及预期；汽车行业价格战超预期；新业务发展不及预期。