金点策略晨报：A股在全球市场的波动中展现韧性

（以下内容从英大证券《金点策略晨报：A股在全球市场的波动中展现韧性》研报附件原文摘录）
观点：
总量视角
【A股大势研判】
周三日韩等亚太股市大跌，但A股在全球市场的波动中展现韧性。可能有以下原因：首先，从市场结构看，保险资金、养老金等长期资金的持续入场，与上市公司回购形成合力，为市场构筑了坚实的压舱石。这些具备逆周期属性的资金有效平滑了外部影响。其次，产业升级与政策红利的双轮驱动，也给市场带来支撑和提振。在政策层面，年末重要会议窗口催生了稳增长预期。与此同时，产业层面的微观变革正在累积：新能源汽车渗透率持续突破、半导体国产化取得实质进展，这些转型升级的切实成果正在重塑上市公司盈利预期。这种基本面的积极变化，与资金结构改善形成共振，共同构筑了A股独立行情的坚实基础。
不过，节奏上看，市场仍需警惕潜在风险。近期成交逐步萎缩，显示投资者热情尚未完全恢复。科技板块的分化也可能制约指数回升高度，盲目追涨风险较高。短期来看，内外因素交织下市场或仍有震荡，但中长期视角下，企业盈利复苏趋势明确，叠加年底政策窗口的支撑，市场向上仍是大方向。
操作上，采取均衡配置或是占优策略。逢低关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业股息率股，能在市场震荡时提供安全边际；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。不过，要注意，对于科技成长这条主线，不能盲目追热点，得精挑细选。重点看有实际业绩支撑的细分领域，而那些前期涨幅较大、但业绩没跟上的概念股，还是要警惕。