非金属建材行业点评：低空再起，重点关注碳纤维、芳纶纸、peek、设计

（以下内容从国金证券《非金属建材行业点评：低空再起，重点关注碳纤维、芳纶纸、peek、设计》研报附件原文摘录）
低空经济催化再起
2月6日，在2025年重庆市推进西部地区高质量发展先行区建设新闻发布会上，重庆市发展改革委党组成员、副主任朱江表示，大力发展低空经济，联合布局打造成渝低空经济带，推动跨省低空飞行架次年增长20%。我们梳理低空经济领域新材料应用，包括碳纤维、芳纶纸、PEEK、胶粘剂等。
1、碳纤维：eVTOL核心轻量化材料
碳纤维复合材料由于其①质轻且强度高，②耐腐蚀性，③耐高温性，④抗电磁干扰等优异性能，已成为低空经济飞行器的核心轻量化材料。参考目前已发行的低空飞行器，例如美国“全球鹰”无人侦察机、我国第一架全碳纤维复合材料结构机体无人试验机“雷鸟”（LN60F）、小鹏旅航者X2（旋翼桨叶使用碳纤维环氧树脂基复合材料，起落架采用玻碳混）、万丰奥DA50RG（机身设计采用碳纤维复合技术）、峰飞eVTOL智能飞行器V400（整机机身使用碳纤维复合材料一体成型技术），整体而言，目前碳纤维复合材料约占无人机结构总质量的60-80%。
以小鹏旅航者X2为例，我们简单测算，旅航者X2空机重560kg，假设碳纤维复材占总质量70%（取中值），则对应单台eVTOL碳纤维复合材料用量约392kg（其他重量包括电池、电机等），假设复合材料中碳纤维重量占52%（碳纤维重量一般在30-74%，区间范围较大，此处简单测算、取中值），则对应单台eVTOL纯碳纤维用量约204kg。根据中国低空经济联盟发布的《低空经济发展趋势报告》预测，到2030年我国eVTOL市场保有量有望突破10万架，据此测算，2030年我国eVTOL行业拉动碳纤维增量约2.04万吨（非单年拉动量，10万架为2030年市场保有量，后同）。2024年我国碳纤维需求为6.03万吨，有望成为碳纤维下一个关键增长极。
2、芳纶纸：单架eVTOL用量在几十至上百kg
根据民士达投资者公告，芳纶纸蜂窝芯材具有质量轻、弯曲刚度和强度大、抗失稳能力强、减重降噪、防火阻燃等特性，目前在民用航空、直升机、大型固定翼无人机上均有成熟应用。航空领域芳纶纸用量主要取决于航空器的载重、动力、安全等级等设计要求和航空器体积等因素，一般低空飞行器或无人机单架用量在几十至上百kg不等。我们简单测算，假设单台eVTOL芳纶纸用量约40-60kg，到2030年我国eVTOL市场保有量有望突破10万架，据此测算，2030年我国eVTOL行业拉动芳纶纸增量约4000-6000吨。
3、其他新材料：PEEK、胶粘剂、玻纤等
（1）PEEK由于其轻质、高强、尺寸稳定、耐腐蚀、耐高温等特性，已开始应用于无人机桨叶；
（2）胶粘剂可用于无人机散热（导热凝胶）、粘接电机磁钢（环氧系列结构胶）、电调内部主板灌封、电机控制线路板（三防胶）、视窗屏幕粘接（热熔胶）等；
（3）玻纤以碳玻混（碳纤维/玻纤复合材料）等结构，同样应用于无人机领域。
4、规划设计先行，助力低空经济“起飞”
除新材料环节外，同步关注低空经济设计板块。低空经济以低空飞行活动为牵引，相关领域主要包括低空基础设施建设、低空飞行器制造、低空运营服务、低空飞行保障等环节，其中规划设计（例如通用机场、无人机起降设施等地面保障设施网及低空航路航线网的建成落地）是低空经济基础设施建设的先行步骤。
投资建议
低空经济政策催化再起，低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的“新基建”有望获得青睐，我们看好“低空+”的“四两拨千斤”，投资乘数效应可期。新材料角度，建议关注碳纤维、芳纶纸环节，同步关注其他新材料如PEEK、胶粘剂、玻纤等；规划设计角度，低空经济、设计先行，关注先发省份/城市区域设计院。
风险提示
低空经济政策推进不及预期；碳纤维/芳纶纸等新材料国产替代进程不及预期；原材料价格波动风险。