电子周跟踪：美国全方位升级对AI芯片出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域

（以下内容从山西证券《电子周跟踪：美国全方位升级对AI芯片出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域》研报附件原文摘录）
投资要点
市场整体：本周（2025.1.13-2025.1.17）市场大盘普遍上涨，上证指数涨2.31%，深圳成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，科创50涨1.61%，申万电子指数涨4.08%，Wind半导体指数涨4.29%。外围市场，费城半导体指数涨5.40%，台湾半导体指数涨1.27%。细分板块中，周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+10.26%）、半导体材料（+8.36%）、分立器件（+7.62%）。从个股看，涨幅前五为金安国纪（+44.71%）、云里物里（+40.16%）、清溢光电（+34.91%）、三德科技（+32.68%）和圣邦股份（+26.39%）；跌幅前五为寒武纪-U（-18.90%）、力鼎光电（-14.20%）、ST恒久（-12.57%）、锦富技术（-11.83%）、国星光电（-11.48%）。
行业新闻：美国正式公布AI芯片限制新规。美国拜登政府通过白宫官网正式公布了之前传闻的针对人工智能（AI）的临时最终出口管制规则，以提升美国及其盟友的AI能力，确保美国技术成为全球人工智能使用的基础，并进一步限制中国大陆等国家和地区获得美国AI技术的能力。据介绍，该规则简化了大型和小型芯片订单的许可障碍，加强了美国人工智能的领导地位，并为盟国和伙伴国家提供了有关如何从AI中受益的明确信息。美国政府将全球国家和地区划分为三个不同的级别来分别实施不同的AI芯片出口管制政策。美国商务部工业和安全局（BIS）宣布更新《出口管理条例》（EAR），并发布两项最终规则。一项是将25家中国企业及其相关实体列入实体清单，此次被列入实体清单的中国企业涵盖了多个高科技领域，包括但不限于人工智能、半导体以及量子技术等。另一项是更新先进计算半导体的出口管制，适用的先进逻辑集成电路是采用“16nm/14nm节点”及以下工艺、或采用非平面晶体管架构生产的逻辑集成电路。而且美国还将加强对台积电、三星、英特尔等晶圆代工厂的尽职调查，并防止其流向中国。要求对寻求出口某些
先进芯片的代工厂和封装厂实施更广泛的许可要求。商务部新闻发言人就国内有关芯片产业反映自美进口成熟制程芯片低价冲击国内市场事答记者问。国内有关芯片产业反映，一段时间以来，拜登政府对芯片行业给予了大量补贴，美企业因此获得了不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟制程芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。中国国内产业的担忧是正常的，也有权提出贸易救济调查申请。在此我想强调的是，对于国内产业的申请及诉求，调查机关将按照中国相关法律法规，遵循世贸组织规则进行审查，并将依法启动调查。
重要公告：【北方华创】预计2024年年度实现营业收入276.0--317.8亿元，同比增加25.00%-43.93%；实现归母公司净利润51.7-59.5亿元，同比增长32.60%-52.60%。【海光信息】预计2024年年度实现营业收入87.2-95.3亿元，同比增加45.04%-58.52%；实现归母公司净利润18.1-20.1亿元，同比增长43.29%-59.12%。【寒武纪-U】预计2024年年度实现营业收入10.7-12.0亿元，同比增加50.83%-69.16%；归母公司净利润预计亏损3.96-4.84亿元，亏损收窄42.95%-53.33%。
投资建议
随着美国对中国AI算力和半导体产业的限制全方位升级，国产AI芯片有望在政策支持和算力市场的需求推动下逐步实现自主可控，加速国产化替代。同时，伴随着国产大模型不断发展落地，我们看好AI端侧空间进一步打开，开拓广阔AI应用市场。展望2025年，我们认为国内外算力需求持续强劲，AI有望从云端走向端侧，同时半导体也将加速国产化替代。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需
求，及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。
风险提示
下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态