农林牧渔：如何看待近期仔猪价格提前上涨？

（以下内容从华福证券《农林牧渔：如何看待近期仔猪价格提前上涨？》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：仔猪价格提前上涨，猪价震荡回调。1）仔猪价格继续走高。与往年春节后仔猪价格才开始上涨不同，今年元旦后仔猪价格就提前上升。上周15kg/7kg仔猪的价格分别为580/453元/头，周环比+8.01%/+3.85%。分析原因，供给端，冬季生产指标如窝均健仔数和产房存活率季节性下降，导致仔猪供应减少，钢联样本显示12月新生仔猪数量环比-0.36%（11月环比-0.41%）。需求端，前期散户产能大幅减少，饲料企业为消化自身产能，开始转型并加大养猪产能，主要通过补栏仔猪实现，因此2025年仔猪需求更加旺盛。市场对年后仔猪涨价预期较强，当前补栏积极性提升。同时，冬季仔猪成活率等指标季节性下降，预计每年7-8月供应或减少，养殖端对7-8月猪价存上行预期。涌益测算1月2日、9日、16日的仔猪价格对应的育肥至125kg的出栏成本分别为13.75元/公斤、14.19元/公斤、14.41元/公斤，预计年中出栏仍有盈利空间。2）猪价震荡回调。上周供给节奏逐步恢复，市场整体供应充足，但春节集中备货尚未开启，猪价震荡回调，1月19日猪价15.46元/kg，周环比-0.25元/kg。3）均重延续下降趋势。因11-12月持续抛压，市场整体大猪供应量级下降，上周150公斤以上大体重猪出栏占比5.24%，周环比-0.37pct。上周生猪出栏均重122.96kg，周环比-1.14kg。展望后市，三方监测1月样本点日均出栏量环比增幅在7-11%区间，叠加企业降重持续，1月供应压力仍偏大，猪价短期或震荡运行。目前行业产能回升缓慢，未来成本控制优秀的猪企盈利周期有望拉长。目前估值已调整至底部，期待春节后行业催化。建议关注成本第一梯队+低估值企业，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。
白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）补栏积极性转弱，鸡苗价格回落。随着市场鸡源增量，毛鸡价格下跌，1月17日行业白羽肉鸡价格7.34元/公斤，周环比-0.16元/公斤。毛鸡价格下滑，影响养殖端补栏积极性，1月17日山东烟台白羽肉鸡苗价格2.85元/羽，周环比-0.05元/羽。2）美国、新西兰相继发生禽流感疫情，海外引种受限加剧。近日美国俄克拉荷马州、新西兰商业养殖场相继发生禽流感疫情，我国白鸡海外引种受限加剧。自2023年起，美国俄克拉荷马州、新西兰为我国白鸡海外重要引种来源，引进品种分别为安伟捷、科宝。由于引种长期受限，进口品种父母代鸡苗供给紧缺，体现在今年父母代鸡苗价格呈现上涨趋势，此次海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给或直接受影响，白鸡上游景气周期有望延长。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
种业：中央农村工作会议召开，粮食安全再获强调。中央农村工作会议2024年12月17日至18日在北京召开，习近平主席对做好“三农”工作作出重要指示。1）聚焦“粮食安全”。本次会议提出“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任…深入推进粮油作物大面积单产提升行动”、“推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平”。会议多次强调粮食安全重要性，且提出保持粮食价格在合理水平，有望保障农户种植收益，提振粮食生产积极性，进一步保障粮食安全。2）推进”土地延包三十年试点”工作。会议提出“有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点”。此次土地延包三十年有利于维持农业生产的持续性、增强农民收入的稳定性，保障粮食安全。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基
因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险