宏观周报：商品房成交同比涨幅收窄

（以下内容从开源证券《宏观周报：商品房成交同比涨幅收窄》研报附件原文摘录）
供需：震荡分化运行
1.基建开工：开工率升降分化，绝对值仍处于历史同期低位。最近两周（1月4日至1月17日），石油沥青装置开工率有所上升，绝对值处于历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率有所下降，绝对值仍处于历史同期低位。
2.工业生产端，化工链开工分化运行，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率分化运行，汽车轮胎开工率波动运行，高炉、焦炉开工率平稳运行。
3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比震荡下行。工业需求端，1月前9天，电厂煤炭日耗均值整体较12月有所回升，煤炭重点电厂平均日耗环比上升8.8%。最近两周，地产链需求偏弱，螺纹钢、线材、建材表观需求低于2024年同期。消费需求端，最近两周，乘用车四周滚动销量同比震荡下行。中国轻纺城成交量环比回落，处于同期历史高位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。
商品价格：大宗商品震荡偏强运行
1.国际大宗商品：震荡上行。最近两周，原油价格震荡偏强上行，铜、铝价格震荡上行，黄金价格震荡上行。
2.国内工业品：震荡偏强运行。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格震荡偏强运行。最近两周，黑色系商品价格震荡偏弱运行，铁矿石、螺纹钢价格均回落。化工链商品价格震荡分化运行，最近两周，顺丁橡胶、涤纶长丝平均价格较上两周有所上升，甲醇、聚氯乙烯下降。建材价格分化运行，最近两周，水泥、玻璃平均价格较上两周均有所下降，沥青有所上升。
3.食品：农产品价格延续回升，猪价企稳回升。最近两周，农产品价格200指数平均值较上两周环比回升0.5%，猪肉价格企稳回升，猪肉平均批发价较上两周环比回升1.4%。
地产与流动性：商品房成交同比保持正增，资金利率有所回升
1.商品房：成交同比保持正增，但涨幅收窄。新建住房市场看，最近两周（1月4日至1月17日），全国30大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落50.4%，从季节性上看略高于2024年同期，较2022、2023、2024年同期分别同比-47.9%、-35.4%、+1.8%。一线城市成交面积同比保持正增，较2022、2023、2024年同期分别同比-22.0%、-20.4%、+28.6%。二手房市场看，价格方面，截至1月6日，二手房出售挂牌价指数有所回落；成交量方面，最近两周(1月4日至1月17日)，北京、上海、深圳二手房成交面积延续历史高位，较2024年同期分别同比+38%、+47%、+86%。
2.土地：成交面积同环比均下降。截至1月12日，100大中城市成交土地占地面积最近双周环比下降75.9%，1月当月同比下降7.5%。
3.流动性：资金利率有所回升。最近两周，资金利率有所上行。截至1月17日，R007为3.13%，DR007为2.12%；央行实现货币净投放11939亿元；质押式回购成交量共为60.9万亿元。
交通运输：地铁出行同比回落，出口运价分化运行
1.居民出行：地铁出行同比回落。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回落0.9%，同比下降0.8%。国内执行航班数平均值较上两周环比上升8.2%，同比上升9.7%。
2.货运物流：震荡回落。最近两周，整车货运流量指数平均值较上两周环比-2.9%。3.运价：出口运价分化运行。最近两周，出口运价分化运行，内贸运价延续回落，大宗商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分别环比+0.6%、-4.1%、-0.5%。
风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。