电力设备及新能源行业：广东帆石一Ⅲ标段基础及风机安装招标，海风边际向好

（以下内容从中国银河《电力设备及新能源行业：广东帆石一Ⅲ标段基础及风机安装招标，海风边际向好》研报附件原文摘录）
核心观点：
事件：5月17日，中广核发布《阳江帆石一海上风电场基础预制施工及风机安装工程Ⅲ标段招标公告》，工程勘察设计采购中标候选人公示，中能建预中标。
广东帆石一持续推进。阳江帆石一项目位于近海深水区，水深40-50m之间，规划装机容量1000MW，于2018年获核准，原定于2024年投运，但进展较为迟缓。2022年11月，金风科技中标风电机组设备（含塔筒）采购一标段（300MW），明阳智能中标二标段（400MW）和三标段（300MW）；2023年3月，中交三航局预中标基础预制施工及风机安装工程II标段；2024年5月华电重工中标基础预制施工及风机安装工程I标段。此次Ⅲ标段招标基础及风机安装，计划工期从2024年6月30日至2025年8月30日。
广东海风进展频繁，边际向好。广东省十三五海风装机各省第二，十四五海风规划各省第一，近期海风利好消息频传。2024年广东共安排10个重点海风项目，总装机容量达7344MW。除青洲二、汕头勒门（二）等已并网项目外，青州五和七（2024.3.15海缆集中送出工程项目《建设工程规划许可证》批前公示）、青州六（已施工）、帆石一、帆石二（2024.4.28风机招标）、红海湾四（2024.2海域使用论证报告评审前公示、2023.8核准）有望于2025年并网。徐闻300MW增容（2024.5已风机吊装）和南澳勒门（一）（2024.5.11浙江启明海洋电力中标220kV、66kV海缆施工工程、2024.3.20起帆电缆中标海缆、2022.12.13上海电气中标项目风机，预计2024年并网）有望于2024年并网。我们认为广东海风限制性因逐步解除，当前已进入十四五中后期，今明年海风开工有望显著提速。
国内外海风中长期成长趋势不变。从国内来看，根据国家能源局数据，24Q1我国新增风电装机15.5GW，YoY+49%，其中海风约0.69GW，YoY+35%。根据自然资源部数据，24Q1海风开工建设约13GW，发电量YoY+34.0%。我们预计2024年/2025年海风新增装机约海风10-12GW/16-20GW，成长性高。从海外来看，根据欧洲风能协会数据，2023年欧洲新增风电装机18.3GW，其中海风3.8GW创历史新高；2024-2030年间欧洲新增风电装机容量为260GW，平均每年37GW。我们认为海内外风电中长期成长趋势不变，海风乃大趋势。随着Q2逐步进入开工期后，海风有望迎来持续催化。
厂商加快出海掘金。整机环节，根据CWEA数据，2023年有6家整机制造企业分别向18个国家出口了风电机组，容量为3665.1MW，同比增长60.2%。其中金风科技出口13国1704.7MW；运达股份出口3国129.4MW；三一重能出口到哈萨克斯坦98MW；明阳智能出口到日本39MW。塔筒及海缆环节，大金重工是欧洲本土之外唯一一家能够满足欧洲标准的超大型单桩供应商，2023年出口营收占营收入比重提升23pcts达40%，毛利率同比提升18.25pcts达27.20%，在手海外订单全球排名居首；天顺风能德国海工在建产能达50万吨；东方电缆截至24年4月，公司已获得荷兰、苏格兰、丹麦、卡塔尔、英国及越南订单金额合计约13.7亿元。
投资建议：一季报利空出尽，两海战略有望引领增长。1）建议重点关注海风相关标的东方电缆（603606.SH）、起帆电缆（605222.SH）、大金重工（002487.SZ）、天顺风能（002531.SZ）、海力风电（301155.SZ）、泰胜风能（300129.SZ）。2）重点关注出海顺利以及已落地分散式风电项目的整机企业金风科技（002202.SZ）、运达股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）。
风险提示：海风建设不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利能力下滑的风险。