每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
金工：医疗ETF净流入居前，策略4月收益稳健。宏观择时策略：我们改良美林投资时钟并将其应用于大类资产配置，以ETF作为投资标的构建可交易的ETF宏观择时策略。我们构建经济指数与流动性指数，并将经济状态划分为四个周期。2024年4月策略实现收益率1.76%。动量择势策略：ETF动量择势策略使用XGBoost预测出的ETF上涨概率作为动量指标，以基金份额历史分位数代表拥挤度，选择动量排名前七且（1-拥挤度分位数）排名前五的板块，最后选择板块内动量最大的ETF。2024年4月，基于动量和拥挤度构建的动量择势ETF策略实现收益率1.64%。低波扩散行业轮动策略：基于低波扩散行业轮动模型，将模型结果应用在ETF配置，4月份策略实现收益率3.09%。
计算机：国产开源MoE模型DeepSeek-V2性能媲美GPT-4，大模型价格战拉开帷幕。国产大模型迭代加速，训练成本降低，进一步加速应用端落地，而应用端推广又将进一步催生算力新需求。建议重点关注：1、国产算力：海光信息、中科曙光、神州数码、曙光数创、润泽科技；2、大模型及多模态：科大讯飞、昆仑万维（传媒覆盖）、万兴科技、拓尔思、海康威视、大华股份、商汤-W（0020.HK）；3、AI医疗：嘉和美康、卫宁健康；4、AI办公：金山办公、彩讯股份；5、AI教育：科大讯飞、欧玛软件、拓维信息；6、AI法律：通达海、金桥信息、华宇软件；7、AI金融：恒生电子、财富趋势、同花顺；8、AI能源：国网信通、国能日新等。
医药：行业承压，积极求新。当下我们更为看重创新及器械出口方向：1）医药创新产业升级；2）管理优良的平台型医药企业（科伦药业、华东医药等）、制剂出口企业（健友股份）、原料药（川宁生物、仙琚制药）；3）器械装备的国产替代及海外出口（迈瑞医疗、联影医疗、海泰新光、安图生物、新产业、万孚生物等）；4）第三方医学检验（金域医学、迪安诊断）；5）生命科学上游、基因测序（华大智造、诺禾致源等）。