(以下内容从开源证券《基础化工行业周报:看好草甘膦等农药海外补库渐启,粘胶长丝报价上行》研报附件原文摘录)
本周行业观点1:草甘膦持续去库,看好出口链海外农药补库渐启
据Wind和海关总署数据,2024年1-3月:国内除草剂、杀虫剂、杀菌剂出口数量同比分别+56.3%、+30.1%、+40.8%,同时三种产品各月的出口量均高于2019-2023年同期出口量均值;从出口价格看,国内除草剂、杀虫剂、杀菌剂出口金额同比分别-2.6%、+26.7%、+13.3%,出口均价同比仍承压但下降幅度趋缓。百川盈孚数据显示国内草甘膦工厂库存自2024年2月23日的8.13万吨持续去库至4月26日的5.32万吨,行业开工率处于70%以上,需求端支撑稳定,供应端保持挺价态度。2022Q4以来,全球农药市场渠道进入去库周期,多数农药产品需求不足叠加行业供给端新一轮产能扩张进入投产期,导致产品价格震荡下行至历史低位,多家农药上市公司2024年一季报业绩同比承压。我们认为,随着海外市场去库存已近尾声,新周期备货启动带动农药刚需逐步释放,国内农药出口需求将逐步恢复正常,我们看好农药补库周期已起,农药行业公司2024年一季报业绩或见底,有望迎来盈利修复。【推荐标的】扬农化工、兴发集团等;【受益标的】江山股份、润丰股份、广信股份等。
本周行业观点2:粘胶长丝库存低位,个别企业报价上行
粘胶长丝:据百川盈孚数据,截至4月26日,粘胶长丝市场均价44750元/吨;4月26日新乡化纤无光粘胶长丝产品报价上行1,500元/吨至48,000元/吨。国风马面裙需求持续向好,粘胶长丝作为马面裙主要原料部分型号供不应求,厂家库存水平低位,个别厂家报盘继续上调。【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。
本周行业新闻:氮肥企业积极表态将规范氮肥出口业务,认真做好保供稳价等【氮肥】4月22日,中国氮肥工业协会向全体氮肥生产企业发出了《关于规范开展尿素出口业务维护尿素出口秩序的倡议》,多家企业积极表态将规范出口业务,认真做好保供稳价工作。【巴斯夫】巴斯夫2024年一季度销售额同比下降。
推荐及受益标的
推荐标的:【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等;【化纤行业】新凤鸣1、华峰化学、三友化工、海利得等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等;【农化&磷化工】亚钾国际、兴发集团、云图控股、和邦生物等;【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材;【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等;【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。
受益标的:【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等;【化纤行业】新乡化纤、神马股份等;【氟化工】东岳集团等;【农化&磷化工】云天化、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等;【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份;【纯碱&氯碱】中泰化学、新疆天业等。
风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行;其他风险详见倒数第二页标注1。