金融市场分析周报

（以下内容从中航证券《金融市场分析周报》研报附件原文摘录）
资金市场分析：随跨季临近，本周资金面先紧后松；下周跨季，关注资金市场变化情况，本周共有4630亿元7天期逆回购到期，本周央行公开市场累计进行了3500亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场全口径净回笼1130亿元。本周一资金面持续收紧，本周二央行增大投放资金面紧张程度有所缓解，本周后三天虽然央行维持公开市场大额净回笼，但资金传导通畅，资金面维持平稳。下周7d资金开始跨季，预计资金价格将季节性走高。不过下周一降准将落地、释放资金超5千亿元，同时月末一周一般为财政走款时间，两方面因素影响下可以对跨月资金起到补充作用。季末一周政府债融资额回落，下周一至五政府债净交款较本周明显下行，对于资金面的冲击减弱。逆回购到期仍维持较高水平，跨季期间央行可能维持投放稳定资金市场，关注央行公开市场操作情况
利率债：本周消息面较为透乏，LPR未调整，美联储如预期加息25bP，但措辞偏鹰。目前市场对经济复苏分歧较大，对政策仍较为敏感，利率债震荡底部，波段上行风险较大。本周国内除LPR未调整外，无其他基本面信息。海外联储动作受市场关注，美联储加息25bp符合市场预期，目前的4.75%-5%区间已经为金融危机爆发最高。硅谷银行事件市场预期今年隆息，但联储的措辞偏鹰，“坚定地致力于恢复2%的通胀目标”，“加息的决定得到了委员会很强的共识支持”。美联储官员预计今年不会降息。“一些额外的政策收紧可能是适当的”，此句替换之前连续出现的“委员预计持续加息适宜”。目前市场预期仍有一次加息25bp，且预期年底降息。议息当晚市场反应较为强烈，美债下行，美股下拌，2-5-10Y美债后三个交易日均大幅下降，目前2Y-10Y倒挂程进一步缩小联储虽有呼派表达，但市场仍旧预期今年降自，综合来看，利率债近期仍旧小幅震荡，市场目前一致预期震荡，下行空间较小经济温和复苏也不能够带来超预期的大幅上行，但目前处于震荡底部有一定的上行风险
权益市场：A股市场震荡持续，传媒板块领涨全A。北上资金本周合计流入109.50亿元。上证综指最终报收3265.65点。A股市场持续震荡。沪深大盘有涨有跌，涨跌幅度不同，总体跌大于涨。从目前看，市场情绪不乐观，在宏观经济基本面向好，资金流动性宽松，投资者期待春季行情的多重利好支持下，期待股市大反弹空间。加息临近终点，未来或是“带胀”。港股高股息国企投资价值分析。关注海外金融风险蔓延可能。关注紧缩后周期中的全球金融风险
美元指数分析：FOMC决议显示加息周期可能接近尾声，美元指数本周走弱。本周美元指数报103.1060，较上周下跌0.7577。本周三美联储召开3月份FOMC会议，会上美联储加息0.25bp，基本符合市场预期。在声明中美联储删除了“持续加息是适宜的”措辞，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”。会后的点阵图显示未来美联储可能仍存一次加息，并且有可能更早进入降息周期。决议公布后，美元指数及美债收益率走低，但美股维持下行。本周五美联储鹰派委员布拉德称将美国2023年的利率预期进一步提高，认为美国经济强劲，银行压力很可能缓解。受鹰派发言影响，本周五美元指数有所反弹，一周仍维持下跌。
风险提示：货币政策超预期收紧信用风险集中爆发