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纺织服装行业周报:1-2月社零服装增长5.4%,3月趋势延续

来源:华西证券 作者:唐爽爽 2023-03-19 14:13:00
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(以下内容从华西证券《纺织服装行业周报:1-2月社零服装增长5.4%,3月趋势延续》研报附件原文摘录)
主要观点:
本周李宁发布年报,公司库销比4.2月、维持相对健康水平,但打折影响毛利率下降4PCT,但受益于控费及政府补助和利息收入,净利率降幅小于毛利率;预计全年收入增长10-20%、净利率10-20%。本周富春染织发布年报,公司22年受降价及疫情影响下游需求,我们预计23Q1量增有望超预期,预计随着中小企业出清更彻底,公司吨净利有望恢复到合理区间。今年为公司投产大年,有望迎来量增及吨净利修复。
投资观点:(1)近期市场担心消费复苏的可持续性,叠加甲流影响,但目前服装3月以来终端仍维持较好增长,维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断,继续推荐品牌服装的疫后改善行情:推荐报喜鸟、锦泓集团;(2)棉价见底企稳,推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性,未来新品类拓展打开空间。
行情回顾:跑输上证综指1.13PCT
本周,上证指数上涨0.63%,创业板指下跌3.24%,SW纺织服饰板块下跌0.50%,跑输上证综指1.13PCT、跑赢创业板指2.74PCT,其中,SW纺织制造下跌1.13%,SW服装家纺下跌0.94%,SW饰品上涨1.64%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。目前,SW纺织服装行业PE为18.02。
行情数据追踪:中国棉花价格指数下降1.58%
截至3月17日,中国棉花328指数为15343元/吨,本周下降1.58%。截至3月16日,中国进口棉价格指数(1%关税)为15529元/吨。截至3月16日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为15681元/吨,下跌3.07%。整体来看,国内外棉价差倒挂缩小,截至3月16日,外棉价格高于内棉价格82元。
行业新闻:Zara公布2022年度业绩,下半年关店555家;Esprit公司盈转亏,去年亏损不超7亿港元;361度2022年业绩69.6亿元;BrunelloCucinelli发布完整年度财报,SHEIN在美国起诉拼多多海外版;GAP宣布巨额亏损,并重新调整内部高层人员;卡宾2022年亏损7523.5万元。
风险提示:疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。





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