策略周报：短周期、社融底部拐头，但A股震荡走低

（以下内容从湘财证券《策略周报：短周期、社融底部拐头，但A股震荡走低》研报附件原文摘录）
核心要点：
2023 年 03 月 06-12 日 A 股主要指数震荡走低
2023 年 03 月 06-12 日， A 股主要指数震荡走低， 最终周涨幅分别为： 上证指数下跌 2.95%、 深证成指下跌 3.45%、 创业板指下跌 2.15%、 沪深 300 下跌 3.96%、 科创 50 微跌 0.54%、 万得全 A 下跌 3.17%。 而从 2023 年初以来累计情况来看， 6 个指数都处于上涨状态， 其中上证指数和万得全 A 涨幅在 4%以上， 涨幅最小的是创业板指， 上涨了 1.01%。
一级行业全部下跌， 二、 三级行业航天装备涨幅居前
31 个申万一级行业上周全部下跌： 跌幅最大的建筑材料下跌 7.22%。
125 个申万二级涨跌幅状况来看： 周涨幅居前的是航天装备、 贵金属等板块， 但绝对涨幅不大； 2023 年累计居前的航天装备、 通信服务累计涨幅在30%以上； 而周跌幅居前的板块有厨卫电器、 装修建材、 保险等， 2023 年累计跌幅居前的是休闲食品、 城商行、 一般零售以及酒店餐饮等板块。
275 个申万三级行业的涨跌幅状况来看： 周涨幅居前的主要是与二级行业同步的航天装备以及半导体设备和半导体材料等板块； 而周跌幅居前的板块主要有： 厨房电器、 冰洗、 培训教育等等板块； 年初以来下跌居前的是累计跌幅超过 10%的旅游综合、 快递两个板块。
国内宏观数据方面， 短周期、 社融都出现底部拐头
2023 年 03 月 06-12 日期间， 宏观数据方面公布了： 23 年 2 月的 CPI、 PPI、M0、 M1、 M2 以及社融等数据。 我们通过 PMI、 PPI 与 CPI 剪刀差， 以及10 年期国债构筑的短周期显示底部拐头； 社融 2 月数据扭转了之前连续数月下滑势头， 但绝对值依然处于近年同比增速底部， 显示复苏状况相对温和。
此外， 两会的《政府工作报告》 指出， 2023 年发展主要预期目标是： 国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右； 居民消费价格涨幅 3%左右。
投资建议
2022 年市场形成双底， 且收于相对低位， 2023 年 1、 2 月份市场震荡上行。国内方面， 近期人民币有所贬值， 美元兑离岸人民币汇率近日维持在 6.95附近； 北向资金上周小幅流出， 2023 年以来累计净流入 1497.92 亿元。 海外方面， 美联储 3 月议息会议将在 21-22 日举行， 此前 3 月加息 50 个基点概率一度飙升至 70%以上， 但美国硅谷银行的“闪崩” 预期对 3 月加息形成一定掣肘。
综合而言， 我们认为 3 月市场大概率宽幅震荡。
风险提示
美联储加息缩表力度超预期； 俄乌地缘危机升级； 国内疫情反复