伟星股份非公开发行股票预案点评：发布定增预案，加码高端产能及全球化布局

发布定增预案、拟募集资金不超过12 亿元 公司于2022 年11 月22 日发布非公开发行股票预案，拟向不超过35 名特定投资者非公开发行不超过3.11 亿股股票，募集资金不超过12 亿元，锁定期为6 个月，本次定增尚需取得证监会核准。募集资金将用于“年产9.7 亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目（一期）”、“年产2.2 亿米高档拉链扩建项目”、“越南服装辅料生产项目”以及补充流动资金，募集资金拟投金额分别为4.20 亿元、3.06 亿元、3.24 亿元、1.50 亿元。

加速高端产能建设及国际生产基地布局、提升规模和全球影响力 募投项目具体来看，“年产9.7 亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目（一期）”主要产品为白坯织带、染色织带及染色打样织带，实施地为临海邵家渡工业园，利用现有并新建生产车间等设施，采用先进织带机等设备、清洁生产技术和智能化控制系统，项目建设期为3 年，达产后可年产7.5 亿米高档拉链配套织带产品，实现年收入3.10 亿元、净利润3297 万元。

“年产2.2 亿米高档拉链扩建项目”旨在扩充高档拉链产能规模，并加快设备智能化、管理数据化的智慧工厂打造。该项目拟在大洋工业园及邵家渡工业园现有土地上，新建生产车间及配套仓库、引进生产设备及系统，项目建设期为3 年， 达产后可年产2.2 亿米高档拉链产品，实现年收入6.59 亿元、净利润9072 万元。

“越南服装辅料生产项目”旨在加速公司全球化产能布局、顺应产业发展趋势， 与品牌客户近距离互动、强化同品牌客户之间的互动和粘性，并更好地服务当地客户。该项目实施主体为越南子公司，实施地为越南清化省，主要产品为高档拉链和金属扣，项目建设期为3 年，达产后可年产各类拉链产品1.24 亿条、金属扣3.98 亿套，实现年收入3.60 亿元、净利润4658 万元。

定增助力产能扩张、全球化和智能化战略推进，期待继续强化综合竞争力 本次定增通过扩充拉链产品产能、发力布局拉链配套织带等品类，有利于公司提升在高端拉链市场的竞争力，并有利于公司提高智能化水平、加快公司生产响应速度、强化快反优势、推进绿色工厂，进而提升公司综合竞争实力。另外越南产能加速布局有助于对接海外源头品牌客户需求，继续深化全球化战略，持续提升品牌全球影响力。长期以来，公司作为辅料龙头，国内外产能扩张稳步推进，并注重为客户提供一站式服务，以优质服务取胜，实现市场份额巩固和提升。短期虽然国内外需求受疫情、宏观经济等因素影响存在不确定性，但后续期待需求恢复及公司持续稳步扩张产能，公司业绩实现持续、稳步增长。我们维持公司22~24 年盈利预测，22~24 年EPS 分别为0.54、0.64、0.75 元，22、23 年PE 分别为19 倍、16 倍，维持“买入”评级。

风险提示：国内外需求疲软，致公司接单和毛利率受损；产能扩张不及预期；原材料价格上涨、运费上涨、劳动力成本提升；汇率波动。