电子行业简评报告：扬杰科技拟控股楚微半导，巩固功率IDM优势

扬杰科技拟受让楚微半导30%股权，交易完成后将纳入合并范围。2月18日，扬杰科技发布公告，拟以公开摘牌方式参与楚微半导体30%股权转让项目，受让底价为2.94亿元人民币。交易完成后，公司累计将持有楚微半导体70%的股权，楚微半导体将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

本次收购有助于强化公司在8吋线生产布局。楚微半导体主营业务为在8吋生产工艺平台下进行半导体功率器件芯片的生产及销售，产品主要包括高、中、低压沟槽式MOSFET芯片和沟槽式光伏二极管芯片等，后续将向SiC芯片等产品拓展。目前楚微半导体已实现8吋线的规模化生产，月产近2万片，产能持续爬坡中。

IDM厂商持续外延并购，实现产业上下游布局。除楚微半导体，公司曾于2018年收购单晶硅片厂商成都青洋60%股权，2021年，通过成都青洋收购半导体外延材料厂商四川雅吉芯80.5%股权，打通了上游半导体材料领域。公司围绕功率半导体主业不断扩张，逐步形成半导体材料供应、芯片设计制造、分立器件封装测试互动发展的新型产业链格局，为实现公司整体规模和综合实力的快速提升奠定基础。

电子板块行情强于大盘2月20日至2月24日，上证指数上涨1.34%，中信电子板块上涨0.55%，跑输大盘0.79%个百分点。年初至今，上证指数上涨5.76%，中信电子板块上涨9.64%，跑赢大盘3.88个百分点。2月20日至2月24日，费城半导体指数下跌2.35%。年初至今，费城半导体指数上涨15.92%。

电子各细分行业涨幅2月20日至2月24日，电子细分行业涨幅前五的板块有安防、LED、光学光电、面板和PCB，涨幅分别为2.95%、2.13%、1.91%、1.43%和1.17%。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块有面板、PCB、光学光电、显示零组和LED，涨幅分别为19.06%、18.32%、14.32%、13.45%、13.32%。

个股涨跌幅：A股2月20日至2月24日，电子行业涨幅前五的公司分别为中英科技、鸿合科技、泰晶科技、达瑞电子、通富微电，分别上涨21.08%、20.08%、16.10%、15.95%和14.78%；跌幅前五的公司分别为英力股份、瑞可达、敏芯股份、恒玄科技和华映科技，分别-10.99%、-8.39%、-7.42%、-6.06%和-5.15%。

投资建议推荐关注斯达半导、扬杰科技和宏微科技等。

风险提示：国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。