奥特维点评：一季报业绩增长110%，在手订单高增；期待半导体设备再突破

2022年Q1业绩：同比增长110%；在手订单达49亿元，同比增长77% 1）一季报业绩：受益于大尺寸串焊机扩产订单确认，公司实现营收6.3亿元，同比增长70%。实现归母净利润1.1亿元，同比增长109.5%。 2）盈利能力：毛利率38.6%、净利率16.2%，同比增长1.1pct、0.9pct。 3）在手订单：截止2022年一季度末，公司在手订单达48.9亿元，同比增长77%。其中单2022年Q1季度新签订单14.4亿元，同比增长85%。公司新签订单增速呈加速趋势。 4）研发投入：0.46亿元，同比增长46.5%，占营收比达7.3%、比例环比Q4提升0.2pct。

2021年公司经营核心亮点： 组件设备：公司SMBB串焊机获晶科、华晟订单，满足HJT、TOPCon组件大幅降本需求。 电池设备：公司烧结退火一体炉（光注入）取得的大额订单，定增加码TOPConLPCVD设备。 硅片设备：公司单晶炉已获晶科、晶澳、宇泽批量订单，N型单晶炉建顺利。

半导体设备：键合机已获下游头部客户通富微电、无锡德力芯小批量订单。 锂电设备：锂电模组/PACK生产线首次取得单一订单金额超过1亿元、获蜂巢能源1.3亿订单。 1）短期：受益薄片化+多主栅+多分片多重技术变革，设备迭代加速。公司为串焊机70%市占率龙头，充分受益。同时，公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机6倍，打开业绩成长空间。 2）中长期：公司平台化布局，打开业绩第二成长曲线。公司半导体键合机设备进展顺利，已收获首批订单，有望在未来2-3年接力光伏设备放量。锂电设备订单提速，覆盖核心优质客户。

半导体键合机：获通富微电批量订单；国产替代空间广阔，有望再造一个奥特维 1）目前，公司已收获通富微电子、无锡德力芯铝线键合机订单。通富微电为公司首批试用客户，经过一年多的测试验证，公司产品在产能、精度、良率、稼动率和稳定性等关键技术指标上均达到国外同类设备水平。通富微电作为全球第5大半导体封测厂，公司键合机得到认可、拿下批量订单，预计公司键合机业务未来进展有望提速。 2）市场空间：据中国海关数据，2021年我国半导体键合机进口额约16亿美金（约100亿元），为光伏串焊机市场空间2倍以上。公司为国内进口替代首家，如进展顺利有望再造一个奥特维。

投资建议：看好公司光伏、半导体、锂电设备领域未来5年业绩接力放量 预计公司2022-2024年归母净利润至5.6/7.5/9.2亿元，同比增长50%/34%/23%，对应PE为35/26/21倍。维持“买入”评级。

风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。