国瓷材料:预付大增彰显干劲，爱尔创正逐步走向国际化

事件描述4月25日，公司公告2022年一季度报告。据公告，2022年一季度公司实现营收8.37亿元，同比增长34.78%；归母净利润2.08亿元，同比增长11.94%，扣非归母净利润为1.87亿元，同比增长15.06%。

公司经营稳健，预付大增彰显干劲满满2022年一季度公司共实现营业收入8.37亿元，比上年同期增长34.78%，增长的主因是各版块收入上升；归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，比上年同期增长11.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润1.87亿元，比上年同期增长15.06%；预付款为0.77亿元，较期初增加71.01%，系原材料预付增加所致。爱尔创有望成为率先走向国际化征程的民族口腔企业根据爱尔创微信公共号显示，爱尔创在一季度已经先后参加了迪拜、华南国际口腔展、马德里及德国莱比锡展览，并举办了“爱尔创杯”中国牙医高尔夫积分赛。

在中国口腔市场逐步活跃愈发热闹之际，爱尔创正代表中国齿科品牌，以其卓越产品以及极具创新性的数字设备，逐步让世界领略中国口腔产业的澎湃脉动。专利拟被授予山东省专利奖凸显公司卓越的自主知识产权质量持续、稳定的研发投入，不仅稳固了公司的行业领先优势和地位，也为公司未来的持续快速发展提供了坚实基础。根据中国知网专利检索口径统计，2022年一季度，国瓷材料共有17项专利获授权公开,涉及电子元器件、催化材料及电子烟等领域。3月31日，山东省市场监督管理局公示了“第四届山东省专利奖拟授奖项目”名单，其中公司申报的“一种低温烧结薄介质多层陶瓷电容器用C0G质陶瓷材料”项目拟被授予第四届山东省专利奖二等奖。“一种低温烧结薄介质多层陶瓷电容器用C0G质陶瓷材料”项目属于公司多层陶瓷电容器用MLCC介质材料核心专利，公司同时拥有其它10余件外围专利组成多层陶瓷电容器电介质粉体材料制备关键技术专利群来保护此专利。

山东省专利奖奖项的评选，重在评价专利质量，强调技术的先进性、技术的运用与保护、经济社会效益及发展前景，对增强企业自主创新能力、优化专利结构、提升自主知识产权的质量起到了重要的示范和导向作用，是山东省知识产权领域的最高奖。投资建议预计公司2022-2024年归母净利润分别为10.86、13.89、16.86亿元，同比增速为36.6%、27.9%、21.4%。对应PE分别为26.11、20.42、16.82倍。

维持“买入”评级。

风险提示新产品或产业链扩展节奏不及预期；CBS管理系统实施效果暂时未达预期的风险；齿科战略资源布局速度不及预期；国六标准实施进度不稳定的风险；MLCC订单波动的风险；5G建设进度不稳定的风险。