联创电子首次覆盖报告：新能源&智能汽车掘金系列（4），聚焦光学光电产业，车载光学带动成长

车载镜头空间广阔，打造公司新增长点。在智能汽车发展的必然趋势下，作为汽车传感器的车载摄像头以及激光雷达需求高增，将带动车载镜头市场规模不断扩大。公司积极布局车载镜头业务，持续加强技术研发，与国内外知名车企、ADAS 方案公司开展深入合作，持续扩大市场份额，不断抢占车载镜头市场，打造业绩新增长点。

光学产业方兴未艾，重点布局光学产品。当前随着智能手机、智慧安防、智能驾驶等智能产业兴起，光学镜头市场经历快速发展机遇期。公司多年深耕光学产业，目前是全球运动相机第一供应商与全球第二模造玻璃供应商，进入国内外多家知名光学公司生产线，从技术实力、生产制造能力到品牌口碑均具优势。公司未来预计将会把发展重心向光学产业倾斜，带动业绩实现稳健增长。

技术实力雄厚，扩张资本充足。公司深耕光学产业多年，涉及触显、光学、集成电路芯片，一方面公司自主研发新技术，拥有百余项专利，另一方面通过与国际知名公司深入开展战略合作，不断提升技术实力，在光学光电产业积累了丰富的技术经验以及人才资源，目前公司资金充足，有利于公司扩张产能，提升市场份额。

盈利预测与投资评级：汽车智能化趋势下，汽车传感器的车载摄像头以及激光雷达需求高增，公司积极布局车载镜头业务，持续加强技术研发，同时公司作为全球运动相机第一供应商与全球第二模造玻璃供应商，进入国内外多家知名光学公司生产线，从技术实力、生产制造能力到品牌口碑均具优势。预计公司 2021-2023年净利润分别为 2.18亿元、4.51亿元、7.41亿元，对应 PE 为 80.58倍、39.00倍、23.73倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险因素：1、新冠疫情蔓延风险；2、上游采购风险；3、车载镜头发展不及预期