事件：近日，公司发布 2022年三季度报告：22年前三季度营收 23.98亿元，同比增长 68.01%；归母净利润为 4.74亿元，同比增长 108.21%；扣非归母净利润 4.5亿元，同比增 119.86%。Q3单季度营收 8.86元，同比增 75.49%；归母净利润 1.75亿元，同比增 106.03%；扣非归母净利润 1.73亿元，同比增 122.24%。
前三季度营收同比增 68.01%，新签订单对未来业绩形成有力支撑。
营收增速较快受益于光伏组件行业高景气以及海外市场快速发展。根据光伏协会数据，2022H1我国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速在 45%以上。其中组件产量约 23.6GW，同比增 54.1%。同时，海外光伏市场需求持续旺盛，光伏产品呈现量价齐升态势，光伏组件出口量达 78.6GW，同比增 74.3%。公司 22前三季度新签订单 51.1亿元（含税），同比增 79%，截止 22Q3在手订单 65.1亿元（含税），同比增 80%,公司在手订单充足为业绩释放形成有力支撑。22Q3新签订单 18.4亿元，与 Q2基本持平。随着组件产能扩张及多主栅、大尺寸技术发展趋势加速存量串焊机更新换代，公司作为光伏组件串焊机龙头，未来订单有望保持高增长。
22Q1-3归母净利润为 4.74亿元，同比增长 108.21%,业绩增速高于营收增速，盈利水平提升。
（一）规模效应下公司盈利能力持续提升。
22前三季度综合毛利率 39%，同比+0.9pct；综合净利率达 19.2%，同比+3.5pct； Q3单季毛利率 39.0%，同比+1.3pct，环比-0.5pct；净利率19%，同比+2.9pct，环比-2.3pct。期间费用率 17.5%,同比-1.2pct。
（二）期间费用率控制良好，22前三季度期间费用率 17.5%，同比-1.2pct。
前三季度销售/管理及研发/财务费用率，为 4.1%/12.5%/0.9%，同比变动-0.1/-0.6/-0.5pct。
立足光伏，向锂电、芯片领域扩展，增长动力强劲。公司在光伏设备领域的布局从组件端高价值量的串焊机延伸至上游硅片端高价值量单晶炉。
（一）串焊机：光伏组件制备核心设备为串焊机，价值量占组件设备价值量的三分之一，公司为全球串焊机龙头，市占率高。未来关注 SMBB 放量、0BB 技术与 BC 单面焊接、硅片薄片化 120um 以下由于兼容性带来的设备更新换代需求。
（二）单晶炉：公司单晶炉性能处于行业先进水平，单炉产能超 170公斤，2022前三季度取得超过 10亿元订单，对比 21年全年 1.7亿订单，预计全年增速超 500%，建议未来关注下游客户一体化布局背景下，公司高价值量单晶炉业务有望带来的超预期进展。
（三）半导体键合机：公司半导体键合机是封装环节进口替代的主力设备，公司于 22年 4月获得通富微电批量铝线键合机订单并在多家厂商试用，2022年有望对营收做出贡献 。
（四）公司为国内多家锂电池生产客户提供模组/PACK 生产线。
首页
微信公众号
证券之星APP
