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百普赛斯2022年三季度报告点评:新冠相关收入占比逐渐降低,海外常规业务需求仍强劲

来源:国元证券 作者:马云涛 2022-10-26 00:00:00
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事件:百普赛斯于 2022年 10月 25日晚发布 2022年三季度报告: 2022Q1-Q3公司实现收入 3.52亿(+27.68%), 归母净利润 1.66亿(+36.68%), 扣非归母净利润 1.52亿(+25.62%)。

疫情影响下非新冠业务增速仍亮眼, 海外增长趋势不减分季度看,公司 2022Q3单季度实现收入 1.24亿(+22.71%),归母净利润5687.77万(+15.69%),扣非归母净利润 4257.51万(-12.60%)。 分疾病应用领域看, 2022Q1-Q3新冠收入 6562.18万(-1.05%), 其中单 2022Q3季度收入 1662.61万(-6.27%); 2022Q1-Q3非新冠常规业务收入 2.87亿(+36.76%),其中单 2022Q3季度收入 1.07亿(+28.88%), 相比上半年非新冠常规业务增速有所放缓。 公司海外需求仍然强劲, 截至 2022H1, 公司在瑞士新设子公司 Acro AG,上线日文和韩文网站,招揽海外优秀人才扩大海外团队,通过多种本土化的策略,公司海外非新冠病毒防疫产品收入实现 50%以上的增长, 截至 2022年第 3季度末,公司海外非新冠病毒防疫产品业务仍然延续了 50%以上的增速。

新冠相关业务收入占比逐渐走低,费用大幅支出影响当期利润新冠相关业务对公司业绩影响逐渐削弱,新冠相关收入占比上看, 2022Q1-Q3新冠相关收入占比为 18.61%,较去年同期下降 5.41pct,较 2022年 6月末降低 2.82pct;单 2022Q3季度新冠相关收入占比为 13.41%,较去年同期下降 4.15pct。 费用端: 2022Q1-Q3公司销售费用率为 21.12%, 较去年同期增加 5.55pct; 管理费用率 14.24%较去年同期增加 3.95pct; 研发费用率 24.89%较去年同期增加 10.29pct;费用支出大幅增加拖累公司短期利润。

投资建议与盈利预测公司持续加大研发投入,不断强化海内外渠道的布局, 公司长期发展值得期待。由于疫情影响的不确定性, 我们略微调整盈利预测, 预计公司 2022-2024年 营 业 收 入 分 别 为 4.99/6.88/9.22亿 元 , 增 速 分 别 为29.52%/38.04%/33.94%;归母净利润为 2.17/2.93/4.08亿元,增速分别为24.36%/35.22%/39.37%; EPS 为 2.71/3.66/5.10元/股,对应 PE 为43.35/32.06/23.00。维持“买入”评级。

风险提示研发不确定性风险;新冠业务不确定性风险;汇率波动风险等。





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