首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

君亭酒店2022年三季报点评:受益长三角及度假市场恢复明显,Q3持续盈利

来源:国海证券 作者:芦冠宇 2022-10-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

君亭酒店发布2022 年三季度报告:2022Q3,公司实现营业收入1.07 亿元/+63.48%,归母净利润1119 万元/+48.90%,扣非归母净利润955 万元/+30.41%;2022Q1-3 实现营业收入2.48 亿元/+16.79%,归母净利润2592 万元/-23.10%,扣非归母净利润2174 万元/-29.35%。

投资要点:受益长三角及度假市场恢复明显,Q3 实现持续盈利。2022Q3,公司实现营业收入1.07 亿元/+63.48%,归母净利润1119 万元/+48.90%,扣非归母净利润955 万元/+30.41%,公司把握本地化短途度假需求,受益长三角市场恢复Q3 实现持续盈利。

优势市场恢复及暑期旅游表现积极,入住率提升驱动,直营店RevPAR 恢复显著。 1)入住率提升为主要驱动,带动第三季度RevPAR 恢复程度环比有明显提升:2022Q3,公司直营店 RevPAR 为255.54 元/+12.99%, 恢复到19 年同期的86.52%,恢复程度环比Q2 +25.80 pct;OCC 为60.96%/+4.97 pct,恢复到2019 年同期的87.79%,恢复程度环比Q2+25.68 pct;ADR 为419.20 元/+3.78%,恢复到2019 年同期的98.56%,恢复程度环比Q2+0.81 pct。 2)积极调整供给适应需求变化,非房收入增长显著。上半年累积的会议培训和消费需求反弹明显,公司优势区域杭州市场表现积极。同时,7 月暑期旅游显著恢复,跨省长线游回暖;但8 月出现散发疫情,本地游、周边游市场升温,公司度假产品受益,君澜、景澜品牌非客房收入尤其是婚宴、餐饮、亲子等产品增长显著。公司深挖本地消费、周边游、商务出行、小规模会议等需求变化,实现RevPAR 恢复程度环比大幅修复。

开店依旧稳步推进。据君澜公众号,2022Q3 君澜新签约8 家委托管理酒店,其中8 月新签约5 家,2022Q1-3,君澜新开业4 家酒店, 新签约及接管26 家酒店。此外,据最新定增募集说明书,融资开店

及升级改造项目进度可控。

费用增长符合预期,期间费用率上升主要受并购影响。2022Q3 公司销售费用726 万元/+145.27%,环比+46.96%;管理费用1156 万元/+124.47%,环比+19.30%;财务费用526 万元/+34.53%,环比- 1.87%。2022Q3 公司销售费用率6.78%/+2.26 pct,环比+0.53 pct; 管理费用率10.80%/+2.93 pct,环比-1.47 pct;财务费用率4.91%/- 1.06 pct,环比-1.87 pct,期间费用率22.50%/+4.14 pct,环比-2.82 pct。受合并范围增加君澜、景澜影响,期间费用率同比上升,但环比有所下降。

盈利预测和投资评级:作为我国中高端酒店行业标杆,君亭酒店一方面通过并购、再融资等方式持续扩大规模,另一方面公司经营在疫情反复之下呈现较强韧性和较高弹性。预计公司2022-2024 年营业收入为4.13/5.94/7.53 亿元,归母净利润为0.55/1.31/1.78 亿元,对应PE 为101.39/42.17/31.15 x,维持“增持”评级。

风险提示:疫情反复影响行业复苏、融资拓店不及预期、全国化进程中管理风险上升、融资项目落地不及预期、行业竞争加剧。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示君亭酒店盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-