新能源汽车行业九月数据点评：金九中国新能源汽车销量如期创新高，德国销量复苏

“金九”中国新能源汽车销量如期再创新高根据中汽协数据，2022 年9 月中国新能源汽车销量70.8 万辆（+93.9%），环比增长6.2%，单月销量对应新能源汽车渗透率27.1%，较上月降低0.9个百分点；2022 年1-9 月累计销量456.7 万辆（+113%），累计销量对应新能源汽车渗透率23.5%。随着“金九”旺季到来，九月销量如期再创新高。

当前时点已经临近年关，年末冲量叠加补贴退出前抢购效应，后续销量定会再接再厉继续冲高，值得期待。

2022 年9 月，中国新能源汽车产销量分别是75.5 万辆、70.8 万辆，季末销量低于产量，略显反常，或是国内疫情妨碍购车和交付，“金九”成色不足，不过瑕不掩瑜，尚且无需多虑。

九月德国新能源汽车销量一改颓势环比大幅增加德国是欧洲汽车工业重地，也是欧洲新能源汽车销量风向标。根据德国交通部（KBA）新车注册数据，2022 年9 月德国电动汽车销量7.3 万辆（+28.7%），环比大幅增加28.2%，单月电动汽车渗透率32.4%；2022 年1-9月累计销量48.8 万辆（+2.2%）。德国新能源汽车一月销量环比大降，三月至七月销量连续五个月同比减少，主要是受补贴退坡、俄乌战争、能源危机、通货膨胀等因素影响。九月销量一改颓势环比大幅增加，主要是冲量效应显现，当前时点已经临近年关，由于2023 年起补贴退坡，今年被抑制的购车需求有望在第四季度集中释放。

新能源汽车行业竞争激烈下产品更新换代速度快，“蔚小理”产品升级致销量数据剧烈波动，理想L9 销量喜人近期“蔚小理”销量数据波动剧烈，主要是受产品更新换代，产线切换所致。2022 年9 月，理想L9 交付10123 辆，实现产品升级，理想L9 作为一款售价高达45.98 万元的高价产品，月销破万成绩喜人。新能源汽车行业激烈竞争下产品更新换代速度快，理想汽车发布理想L8 替代原本热销的理想ONE，理想L8 计划11 月就开始交付。

投资建议政策刺激下中国新能源汽车市场明显升温，销售火爆。预计2022 年中国新能源汽车销量超650 万辆（+85%），行业增速快。此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大：当前欧洲市场、美国市场可选车型缺乏，随着新款车型陆续推出，欧洲市场、美国市场也将会展现活力、百花齐放。

建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。

风险提示国内疫情反复；新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；行业竞争加剧；科技股估值波动风险。