交通运输行业周报第22期：民航补贴暂停反映复苏良态，动车事故影响有限

民航补贴暂停反映复苏良态，行业供给集中缓解经营压力。5月末，民航局宣布国内客运航班运行财政补贴将在每周内日均国内客运航班量不高于4500班时启动，而目前各家航司在航班计划申报网站上已收到《关于暂停在航线航班管理系统航班补贴模块申报航班计划的通知》，通知提到各公司可根据市场需求安排第3周（6月4-10日）航班计划，无需在航班管理系统“航班补贴”模块申报，而第4周（6月11-17日）航班计划申报方式根据市场运行情况另行通知。民航局指出本次补贴的暂停基于市场恢复情况、前两周执行情况及公司意愿，或与市场复苏优于预期相关。民航补贴旨在刺激航班量恢复，而5月航班量恢复情况较优，继续实行补贴将缓解供给释放，并引起票价提升。根据航班管家，补贴实施首周（5月21-27日）旅客运输了环比上周下降10.7%，票价环比提升35.2%，多家航司效益已明显好转甚至单日扭亏为盈。执行补贴的必要性有所淡化，但不排除后续市场下滑重启补贴的可能性。目前行业供给集中趋势已现，近期中国国航公告其正取得山航集团控制权，预计带动行业运力资源利用效率提升，进一步缓解经营压力。

贵州发生动车事故，预计对铁路出行热度影响有限。6月4日10时30分许，贵阳北至广州南的D2809次旅客列车行驶在贵广线榕江站进站前的月寨隧道口时，撞上突发溜坍侵入线路的泥石流，导致7号、8号车发生脱线，事故原因正在调查中。据中国铁路消息，经车载数据分析，值乘司机在列车行驶至榕江站进站前的月寨隧道内时发现线路异常，在5秒钟内采取了紧急制动措施，列车滑行900多米。高速铁路的防撞墙和轨道结构的整体防护作用避免了列车颠覆坠落。本次事故或引起铁路部门强化各地轨道检修防护以及周边地区风险排查，预计对铁路系统整体正常运行影响有限。从需求端看，端午假期结束迎来返工热潮，铁路刚需属性不减，中短期看出行热度预计维持正常水平。

风险提示：民航国际线需求复苏不及预期；疫情反复对出行需求的影响持续超预期；疫情受控程度不及预期；民航恢复拐点不及预期。