先进制造行业周报：5月制造业PMI回升，关注《“十四五”可再生能源发展规划》带来的投资机会

核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙、三一重工。

本周专题研究：一、5月中国制造业景气度有所回升，大型企业PMI已站上荣枯线，复工复产逐步推进，生产、新订单、配送时间均有明显提升：5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上个月提高了2.2个百分点。其中大型企业PMI为51.0%，环比+2.9pct，已经回到了荣枯线以上。

分指数看，5月制造业PMI生产指数为49.70%，环比+5.3pct；新订单指数48.20%，环比+5.6pct；供应商配送时间指数44.10%，环比+6.9pct，表明制造业供需两端均有所恢复。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，我国经济景气水平有望持续改善。二、九部门印发《规划》，促进可再生能源高质量发展：近日，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出四大具体目标指引可再生能源发展。我们认为《规划》内容将对风电、光伏、氢能、光热等诸多领域产生积极影响，建议关注高测股份、宇晶股份、双良节能、科威尔、西子洁能。

重点跟踪行业： 锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头； 光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头； 换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业； 储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司； 半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节； 自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头； 氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司； 工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。