周观点与市场研判：两会传递乐观预期

主要观点宏观观点：1、两会传递更加积极乐观的经济预期，投资端发力的力度可能超预期。

2、美国国内经济恢复较好，资本开支和服务业回升是经济上行主要动力，对中国出口带来正面影响。

3、俄乌战争冲击全球经济，以能源价格为主的通胀驱动力增强，但是中国能够较好控制能源价格，使得中国在稳增长的大背景下盈利增速在全球有比较优势。

市场观点：1、稳增长预期上升，指数企稳回升的时间窗口开启。

2、成长板块进入战略布局期，短期需要反弹，中期性价比合适，长期受益于经济增速放缓。

看好板块：1、看好建材，家电，新能源，汽车智能，半导体材料，军工，煤炭，央企地产物业龙头，食品饮料。

2、看好沪深300，港股互联网科技指数，纳斯达克100指数。

市场复盘：本周稳定风格上扬，金融、成长风格小幅调整。申万一级行业大多下跌，煤炭、交通运输、农林牧渔涨幅居前，汽车、电子、电力设备跌幅居前。

指数表现：本周主要指数回落，创业板领跌。上证综指、中证500、上证50、全A、沪深300、科创50、创业板指分别下跌0.11%、0.23%、0.43%、 1.27%、1.68%、3.05%、3.75%。

风格表现：大中小盘均有所下跌，高中估值板块回调，低估值板块逆势上涨。本周，大盘股、中盘股、小盘股分别下跌1.09%、0.66%、0.10%。估值板块方面，高估值板块、中估值板块分别下跌2.17%、2.29%，低估值板块上涨1.28%。短期市场情绪：与上周相比，主要指数日均成交额、换手率环比均有所下降。行业交易活跃度分化明显。北向资金净流入转正。陆股通周内主要流入行业前三为：有色金属、电力设备、电子；食品饮料、汽车、非银金融行业净流出较大。北向资金行业持股数量周环比增加前三依次为：公用事业、有色金属和房地产行业；减少前三依次为：汽车、银行、计算机行业。上证50ETF 期权隐含波动率上升0.05个百分点，当前值为16.06%；美国标准普尔500波动率（VIX）指数当前值为31.98，较前值上升4.39。

长期市场情绪：沪深300股息-十年国债收益率当前为-0.73%，环比下行0.01个百分点，位于均值以上，处于70%的历史分位；A 股隐含股权风险溢价（ERP）当前值2.59%，环比上行0.01个百分点，处于80%的历史分位，近期市场风险偏好持续降温。

风险提示经济下行风险；疫情反弹超预期；流动性收紧超预期；海外经济复苏弱于预期；地缘政治风险等。