医药行业周报：消费医疗风起云涌，关注国产两性健康用药

行情回顾：本周申万医药生物板块指数上涨，跑输沪深300指数1.3个点，医药板块在申万行业分类中排名7位；年初至今申万医药生物板块指数下降，较沪深300指数跑输，在申万行业分类中排名24位。本周涨幅前五的个股为三诺生物（+）、欧普康视（+）、金迪克（+）、长春高新（+）、信邦制药（+）。

两性健康用药专题：抗PE、ED药物国内品牌崛起。1）原研专利到期，国内品牌崛起：泰恩康抢占达泊西汀首仿；白云山（枸橼酸西地那非片）、长春海悦（他达拉非片）、科伦药业（伐地那非）抢占抗ED药物首仿；2）公立医院端，他达拉非占据主要市场份额，达泊西汀增速明显，国内品牌占主导：2021年他达拉非销售额约1亿元，占比约58%、江苏天士力帝益药业和长春海悦药业共占据约74.2%的市场份额、2021年达泊西汀销售额约4300万元，同比增加33%，2021年科伦药业和泰恩康共占据90%以上的市场份额，原研院内份额不到10%；3）实体药店端，2021年白云山西地那非销售额超过辉瑞原研，他达那非、达泊西汀逐步崛起：2021年西地那非销售额超30亿，同比增加，在同种药物中销售额占比约73%，2021年白云山市场份额为，超过辉瑞的44.3%，他达拉非21年销售额近10亿，同比增加，达泊西汀21年销售额近2亿元，同比增加超160%，增长迅猛。建议关注泰恩康、悦康药业和白云山等。投资策略及配置思路：本周申万医药生物板块指数上涨3.0%，跑输沪深300指数1.3个点。我们判断医药已经处于底部区间，部分板块价值凸显，可战略性重点配置。政策方面：医保谈判续约规则清晰，为后续创新药谈判及市场化给予明确规则预期，中性偏利好，政策边际改善。疫情防控方面：上海疫情逐步缓解，6月1日起全面复工复产，带动经济逐步复苏。配置和估值方面：医药板块即将进入半年报行情，高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下：一、消费医疗:本轮疫情对消费Q2影响已pricein,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏，为下半年明确主线：消费医疗重点关注:1、眼科：欧普康视、兴齐眼药、何氏眼科、爱博医疗；2、家用器械，如连续血糖监测：三诺生物、鱼跃医疗；3、常规疫苗接种恢复：智飞生物、康泰生物和万泰生物；4、生长激素：长春高新、安科生物；5、医疗服务：爱尔眼科、通策医疗；6、男性健康：泰恩康、悦康药业；二、持续看好中药板块：中药板块很多个股回调充分，消费属性很强，支持政策频出，且部分公司业绩确定性强，建议关注：同仁堂、华润三九、以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。

三、中报季临近，关注低估值、高增长的公司：康德莱、百诚医药、九典制药等。本周投资组合：三诺生物、泰恩康、智飞生物、何氏眼科、特宝生物和恒瑞医药。六月投资组合：爱尔眼科、爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物和康泰生物。风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。