2021年不良资产行业趋势分析：2021年不良资产行业展望

步入2021年，经济增速换挡叠加宏观杠杆率回落，金融及实体领域债务风险正同步积聚形成共振隐患，不良资产生成端持续增厚；同时，资本市场蓬勃发展、行业市场加速放开，以及金融科技深度应用，不良资产处臵创新加速，再次拉开不良资产行业发展大幕。本文在回顾2020年不良资产行业发展基础上，从不同角度分析2021年不良资产行业演进趋势，展望不良资产行业发展前景，研判行业未来前进方向。

行业发展势能蓄积全年GDP增速预计约为8%左右，不良资产风险加速积聚，行业发展势能蓄积。2021年末，信贷、债券、资管及实体产业等多元化“大不良”资产总量预计接近5.6万亿，金融机构内生处臵动力不断增强；不良资产在行业及地域维度的群聚性特征也将持续显现。

节点压强显著增加2021年末商业银行（法人口径）不良贷款规模预计将接近3.4万亿元，利好政策出台加快金融不良处臵；宏观去杠杆下2021年新增债券预计回落至3.4万亿元，年末地方政府债务存量规模或超过29万亿元，潜在债务风险大量积聚。部分民营资本乱象显现推高交叉传染风险，或成为不良资产又一高发领域。此外，产业重构释放不良行业发展机遇，将在行业头部集中领域、产业尾部淘汰领域，以及估值回归后的流动性困境领域中开辟展业空间。

资本市场资本市场波澜壮阔波澜壮阔资本市场再度蓬勃发展有望为不良资产行业开辟新的掘金空间。未来信用债违约有望再创新高，或将成为不良资产行业又一重要战场；权益市场有望逐步向好，利好存量股质业务风险出清的同时，有助开辟新兴产业领域核心资产聚合优化，有望成为不良资产行业的新增利源。

新技术新业态新技术新业态推动创新创新外资AMC牌照申请有望迎来小高潮，带来全新技术与展业模式的同时，加快提升行业竞争格局。

各类投行化模式正成为不良处臵新模式的核心抓手；金融科技不断强化在不良资产行业应用的深度与广度，为未来展业开辟全新尝试和应用空间。

风险提示风险提示1、不良贷款规模高企的同时银行利润增速下滑，资产进一步承压；地产与政信下行，信托行业资产质量或进一步恶化；2、金融与实体风险传导加速，宏观风险共振概率上升，或对经济转型升级效果形成掣肘；3、去杠杆背景下地方政府债务承压明显，部分区域经济失速削弱债务去化能力，违约风险加速曝露。