国防军工板块2022Q1基金持仓及运行情况分析

2022Q1国防军工行业基金持仓比例位居第九位，国防军工板块公募基金持仓整体略有下降。 从基金持股市值来看， 2022Q1，国防军工行业基金持仓比例在 31个申万一级行业（2021）中排名第九位，比例为 3.10%，环比下降 0.35PP。国防军工行业热度略有下降。

公募国防军工基金重仓股仍然集中于龙头股。 2022Q1与 2021Q4相比，公募基金在国防基金领域的重仓股由 54支增加为 66支。2022Q1军工核心标的持有基金数最多的前三名股票为： 紫光国微 (462)、 振华科技 (247)、 中航光电(204)；持有市值最多的前三名股票为： 紫光国微 (325.61亿元)、 振华科技(180.69亿元)、 中航光电 (111.45亿元 )； 2021Q4基金持仓占流通股比例前五名的股票为： 振华科技(30.78%)、 紫光国微 (26.23%)、 西部超导 (25.30%)、 爱乐达 (22.52%)、 菲利华(19.30%)，比例均超过了 15%，其中振华科技、 紫光国微、 西部超导和爱乐达四支股票占流通股比例达到了 20%以上。

自年初以来国防军工板块跌幅领先，处于历史低位，目前板块估值处于各行业中较高水平。从今年年初至 2022年 5月 6日收盘，国防军工行业累计跌幅为 32.00%，位于 SW 一级行业分类第 28位， PE-TTM 为 48.98， 位于 SW 一级行业分类第 3位。从历史来看目前，中信国防军工指数 PE-TTM 为 54.84，处于过去 5年 1.32%分位，申万国防军工指数 PE-TTM 为 48.98，处于过去 5年 0.33%分位。综合来看，当前国防军工板块安全边际明显， 未来高速增长的业绩有望把高 PE 估值快速消化掉。

风险提示： 新冠疫情反复对公司产能产生影响；行业业绩增速不及预期；订单不及预期