商业贸易行业周报：百果园拟赴港交所IPO，冲击“水果零售第一股”

百果园再度提交上市申请，冲击“水果零售第一股””本周（5月2日），深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下称“百果园”）再次向港交所提交上市申请。根据弗若斯特沙利文报告，我国水果零售市场规模2021年已达到12290亿元、2026年有望达到17752亿元，增长空间广阔，但行业长期存在流通效率低、配送层次多、损耗率高和信息不对称等痛点，存在较大优化空间。分渠道看，农贸市场与现代零售（商超等）占据约62%市场份额；分公司看，行业CR5仅约3.6%，排名第一的百果园市占率也仅有1.0%，格局高度分散。行业竞争壁垒主要聚焦于围绕供应链的标准化体系、优质货源、仓储物流和运营能力。作为我国水果新零售龙头，百果园已构建业内最大的水果分销网络，截至2021年底线下门店达到5351家，2021年实现营收102.89亿元、归母净利润2.35亿元。产业链视角看：（1）采购方面公司通过农业技术赋能与源头供应商稳定合作；建立全国首个全品类果品品质分类体系，打造自有品牌果品。（2）仓储物流方面建立了高效的仓配冷链体系，在全国拥有28个初加工配送中心。

（3）零售方面搭建了线上线下和店仓一体化的水果专营零售网络，线下渠道通过加盟模式实现全国范围快速扩张；线上渠道布局多个平台支持及时达和次日达。通过全产业链布局，百果园稳步提升垂直生鲜零售领域的综合竞争力。

行业关键词：雅诗兰黛、轩竹生物、巨子生物、颜钥医美、潮流东方季等等【雅诗兰黛】雅诗兰黛2022财年第三季度归母净利润同比+22%。

【轩竹生物】四环医药拟分拆轩竹生物上市，有利于公司聚焦医美业务。

【巨子生物】巨子生物向港交所递交招股说明书。

【颜钥医美】薇诺娜推出医美连锁品牌“颜钥医美”。

【潮流东方季】抖音“潮流东方季”收官，国货销量同比增长79%。

板块行情回顾本周（5月2日-5月6日），商贸零售指数报收2627.22点，下跌2.95%，跑输上证综指（本周下跌1.49%）1.46个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第26位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块表现较好，2022年年初至今超市板块涨幅领跑。个股方面，本周凯淳股份（44.0%）、徐家汇（21.1%）、焦点科技（21.0%）涨幅靠前。

投资建议：关注化妆品医美、黄金珠宝和超市板块投资主线一（化妆品）：大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的化妆品原料龙头科思股份等；投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物；投资主线三（黄金珠宝、超市）：关注黄金珠宝头部品牌市占率提升，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份；关注市场竞争环境变化带来龙头超市企业经营情况边际改善，重点推荐永辉超市等。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。