环保及公用事业周报：构建煤炭价格引导机制，“保供+稳价”政策推进

行业走势： 上证综指下跌 2.77%，创业板指数下跌 2.25%，公用事业与环保指数下跌 2.97%。 环保板块中， 固废板块和环境监测板块分别上涨 0.44%和 0.4%； 公用板块中， 火电板块下跌 2.07%，清洁能源发电板块下跌 0.57%。

本周要点：

发改委引导煤炭现货价格和中长期交易价格合理区间， “保供+稳价”政策推进：

在国家发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》 后，近日在重点煤炭和电力企业专题会议中明确，于 5月 1日起企业超过上限 50%为哄抬价格，将移送有关部门依法查处， 并设臵价格锚，秦皇岛港下水煤（5500大卡）现货价格如超过 1155元/吨，如无正当理由一般可认定为哄抬价格。此外，山西、陕西、蒙西、蒙东（3500大卡） 煤炭每吨现货价格如分别超过 855元、 780元、690元、 450元，如无正当理由则被视为哄抬价格。本周秦皇岛港 5500混煤收盘价为 1250元/吨， 2022年曾一度超过 1600元/吨， 在煤炭需求淡季到来背景下已有所下降，根据限价政策指引煤价未来仍有进一步下降空间。此外， 5月 4日，中国人民银行增加 1000亿元专项再贷款额度用于支持煤炭开发利用和扩大煤炭储备能力，采取“先贷后借”的直达机制, 按月发放。 煤价政策稳步推进，叠加需求淡季到来，煤价下行趋势明显，利好火电板块，建议关注国内火电转型新能源龙头【国电电力】 【华能国际】 。 电力板块继续推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】和国内新能源运营龙头，在手项目充足装机高速投产的【三峡能源】。

欧洲天然气价持续维持高位： 近日，根据俄罗斯天然气国有企业 Gazprom 发布的消息，公司已切断对波兰和保加利亚的天然气供应。欧洲天然气供需持续偏紧， 5月荷兰 TTF 期货价格最高已涨至 118欧元/兆瓦时。目前国际形势不明背景下海外天然气价格持续维持高位震荡，由于国际天然气价差异巨大，带来国际贸易机会，继续推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山 LNG 接收站并布局天然气全产业链的【新奥股份】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪： 4月 25日至 5月 6日全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量172.93万吨，总成交额 0.99亿元。 本周五收盘价为 58.00元/吨， 最高成交价 60.00元/吨，最低成交价 58.00元/吨。 挂牌协议交易周成交量 14.01万吨，周成交额816.65万元， 累计成交量 1.91亿吨，累计成交额 83.36亿元。 从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为 54.42万吨，北京、天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 72.8元/吨，最低的为深圳市场的 8.1元/吨。

2）天然气价格跟踪： 国内 LNG 价格整体呈跌势，据卓创资讯发布的数据，本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7690.98元/吨，环比下跌 286.47元/吨，跌幅 3.59%；

其中，接收站出厂周均价 8670.00元/吨，环比下跌 72.07元/吨，跌幅 0.82%；工厂出厂周均价为 7095.18元/吨，环比下跌 428.66元/吨，跌幅 5.70%。

3）煤市场价格跟踪： 本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500综合价格指数为 792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林 5800大卡指数 910元，周环比降 3元；鄂尔多斯 5500大卡指数 787元，周环比不变；大同 5500大卡指数 905元，周环比不变。随着发改委价格引导等因素，煤炭价格进一步下调。

投资组合【中国核电】 +【凌霄泵业】 +【三峡能源】 +【新奥股份】 +【华能国际】 +【旺能环境】风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。