有色金属行业5月行业动态报告：国内疫情反复+美联储加息压制有色金属，政治局会议明确经济增长目标或将引领板块反弹

国内多地疫情反复，叠加海外美联储大幅加息预期，拖累有色金属行业景气度下滑。能源价格与粮食价格共振上涨使全球面临持续的通胀压力，美联储为抑制高通胀预计将连续大幅加息与缩表，对有色金属价格产生压制。而国内方面，全国多地疫情出现反复，疫情的恶化以及被迫封闭对国内经济造成了重大了负面影响，3月国内工业增加值同比下降至5%，PMI指数下降至47.4。下游开工的停工停产以及物流的物流受阻对产业链上游的有色金属生产与消费都形成了抑制，有色金属行业景气度下行。在4月底的政治局会议明确要努力实现全年经济社会发展预期目标，全面加强基础设施建设以及房地产因城施策、适度放松，预计未来将有更多强有力的政策出台驱动经济动能，在疫情获得控制后加速复工复产，有色金属行业景气度也有望得到推升。

：投资建议：4月底的政治局会议明确要努力实现全年经济社会发展预期目标，全面加强基础设施建设以及房地产因城施策、适度放松，预计未来将有更多强有力的政策出台驱动经济动能，在疫情获得控制后加速复工复产。基建与房地产或将成为今年稳增长的重要推手，基建与房地产产业链上游的工业金属或将随着下游需求回暖，景气度边际上行。而在5月议息会议美联储加息50个基点后市场对美联储大幅加息并缩表的预期开始将逐步消化，对有色金属大宗商品价格的压制力也将逐步减弱。建议关注工业金属板块龙头企业紫金矿业（601899）、西部矿业（601168）、铜陵有色（000630）、南山铝业（600219）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、云铝股份（000807）、驰宏锌锗（600497）。全球锂资源紧缺持续，锂精矿价格加速上涨，Pibara锂精矿今年首次拍卖成交价5650美元/吨，Akem上调2022Q2的锂辉石长协价指引至5000美元/吨。成本的驱动下今年下半年锂盐价格仍将有支撑，在疫情改善产业链下游复工复产且进入需求旺季后，预计Q3锂盐价格有望重回前期高点，全年锂价或将维持在40-50万元/吨的高位。在经历近期板块集体性的大幅下杀后，锂行业多数个股22年估值已普遍低于10x，锂板块整体处于低估状态，且从基金一季报反映锂赛道板块的拥挤程度已大幅减缓。一旦市场情绪回暖，叠加下游逐步复工复产，以及市场对高锂价可持续预期的改善，锂板块有望迎来强势反弹，建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）、江特电机（002176）。

风险提示：1）有色金属下游需求低迷；2）金属价格大幅下滑；3）全球疫情持续恶化；4）美元超预期走强；5）新能源汽车产销不及预期；6）全球流动性超预期紧张。