重点聚焦：
5月 6日，央行发布 2022年一季度金融机构贷款投向统计报告。
2022Q1金融机构人民币贷款余额 201.01万亿元，同比增长11.4%，略低于上年末 0.2pct； 重点领域贷款保持较快增速， 房地产行业受限于政策惯性和需求端影响，一季度末房地产贷款余额 53.22万亿元，同比仅+6%。 3月新发企业贷款利率 4.37%，较年初和上年同期分别低 8BP/19BP，实体融资利率处于下行通道。
行业和公司动态1） 本周基金业协会公布 2022年一季度基金代销机构公募基金保有规模， 前 100名机构股票+混合基金保有量环比-8.2%。 2） 5月5日，国常会细化政策，部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措， 其中下达具体目标， 今年国有大型银行新增普惠小微贷款 1.6万亿元。 3） 本周， 兴业银行陈锦光先生因达到法定退休年龄辞去副行长等职务， 陈信健先生因工作职务变动辞去董事、副行长职务； 宁波银行以 10.9亿元竞得中国华融持有的华融消金 70%股权，已完成股权受让； 江阴银行发布利润分配方案，拟派现 0.18元/股， 并下调江银转债 4.32元/股转股价至4.14元/股。
数据跟踪本周 A 股银行指数下降 2.56%，跑赢沪深 300指数 0.11个百分点，板块涨跌幅排 23/30，其中江阴银行（+6.53%）、苏农银行（+3.41%）、成都银行（+2.44%）涨幅居前。
公开市场操作： 本周央行公开市场共进行 300亿元逆回购操作，共 600亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场合计净回笼 300亿元。 下周将有 300亿元逆回购到期。
SHIBOR： 本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜 SHIBOR利率下行 54BP 至 1.29%， 7天 SHIBOR 利率下行 31BP 至 1.70%。
投资建议：
本周政策继续发力，强调支持重点领域， 宽货币以及宽信用更加积极有为， 而从 Q1贷款投向来看，结构分化加剧， 主要扰动在房地产领域、尤其是居民消费端，包括按揭以及消费贷均同比少增，消费信心有待提振，同时供需格局欠佳下贷款利率处于下行通道。 资本市场影响下的基金保有量的压降，也是影响银行一季度营收的主要部分。 后续继续关注经济和疫情的恢复节奏。 目前板块股息率处历史高位， 收益性价比较高， 维持行业“推荐”评级， 个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。
风险提示：
1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
2）个别银行的重大经营风险等
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