国防军工行业周报：中航沈飞董事长、董事及高级管理人员合计增持28,000股

行情回顾： 截至2022年5月6日，申万国防军工行业本周上涨2.42%，跑赢沪深300指数5.09个百分点，在申万31个行业中排名第1名；申万国防军工行业5月上涨2.42%，跑赢沪深300指数5.09个百分点，在申万31个行业中排名第1名；申万国防军工板块年初至今下跌32.00%，跑输沪深300指数11.12个百分点，在申万31个行业中排名第28名。

截至2022年5月6日，本周申万国防军工板块表现较好。从本周表现来看，航空装备板块表现最好，上涨了3.18%。其他板块表现如下，军工电子板块上涨2.67%，航天装备板块上涨1.66%，地面兵装板块上涨1.00%，航海装备板块上涨0.03%。

国防军工行业周观点： 申万国防军工行业本周逆市上涨2.42%，跑赢沪深300指数5.09个百分点，在申万31个行业中排名第1名；行业底部确立，短期在一季度业绩刺激下超跌反弹。部分军工企业在当前时点开启股票回购以及股权激励计划，中航沈飞高层增持公司股票，给行业注入信心。

短期内，行业可能仍受外部环境影响给成本端带来压力；但短期波动不影响行业长期投资逻辑。

俄乌局势的发展进一步加剧了全球不稳定因素，面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。今年是国企改革“收官之年”，军工国企改革有望进一步加速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；

从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链。另一方面，看好航天技术成果向经济社会的转移转化，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。 标的建议关注： 中航沈飞（600760）、航发动力（600893）、 航发控制（000738） 、三角防务（300775）、中航重机（600765）、紫光国微（002049）、振华科技（000733）、西部超导（688122） 、钢研高纳（300034） 等。

风险提示： 由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩超预期下降；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。