欧普康视2022年一季报点评：疫情扰动下业绩超预期，全年有望持续稳健增长

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欧普康视发布 2022年一季报：公司实现营业收入 3.71亿元(+29.35%)，实现归母净利润 1.48亿元(+7.24%)、归母扣非净利润 1.38亿元(+28.66%)。

投资要点：

疫情扰动下第一季度增长超预期，一季度 OK 业务收入同比增长超20%，护理产品收入同比增长超 60%，医疗收入同比增长超 40%。

报告期内受到区域性疫情影响，部分地区采取了限制或停止眼科和视光服务机构正常营业的疫情防控政策，影响了公司第一季度产品销售和视光服务收入，疫情扰动下第一季度增长仍超预期。

利润与收入增速同步，非业务性因素导致归母净利润表观增速较低。

一季度公司实现归母净利润 1.48亿元(+7.24%)，增速较低的原因是：

（1） 上年同期公司转让子公司股权确认一次性投资收益约 2000万。

（2）本报告期确认闲置资金理财收益约 1041万元、银行存款利息收入约 219万；上年同期确认闲置资金理财收益约 1632万元，银行存款利息收入约 43万元，此项收益同比减少约 415万元， 这是由于公司调整了闲置资金理财产品结构，降低了收益率较高的非保本理财产品额度，增加了保本理财产品额度，收益率明显降低。

3月、 4月为 OK 镜验配淡季，疫情影响料有限， 公司全年稳健增长可期。 OK 镜行业验配旺季为三季度以及寒假期间， 本轮疫情主要发生在 3月、 4月等验配淡季，预计对公司全年经营的影响较为有限。

盈利预测和投资评级：预期 2022-2024年公司营业收入分别为 17.16亿元、 22.72亿元、 29.67亿元， 同比增长 33%、 32%、 31%；归母净利润分别为 7.19亿元、 9.40亿元、 12.14亿元， 同比增长 30%、31%、 29%。 公司是角膜塑形镜行业龙头，疫情扰动下核心业务稳健增长、护理产品销售表现靓丽； 长期看， 公司积极拓展参股、控股和自营视光终端， 截止 2021年底已参股和控股终端超过 350家，有望形成新的长期增长引擎。 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示： 疫情影响超预期的风险； 角膜塑形镜竞争格局恶化风险；

行业政策风险；商誉减值风险； 扩张不及预期的风险。